日前，嘉实基金微信公号回顾了基金经理吴越近日的观点。吴越在管的嘉实消费精选股票型基金，坚持“自下而上精选个股”策略，可投A港股消费方向优质上市公司，可以作为布局选择。嘉实农业产业股票型基金则是聚焦农业细分方向机遇，农业基本面以内需驱动为主+战略地位特殊，相关配置机遇值得关注。 近期因关税扰动等，内需资产成为资金配置选项之一，消费、农业等行业表现亮眼。嘉实基金大消费研究总监吴越在直播中表示，自2023年末以来，中央将扩内需提升至战略高度，消费刺激政策呈现"三箭齐发"态势：生育补贴托底人口基数、财富效应修复购买力、以旧换新激活消费意愿。这套政策组合拳正在扭转消费板块持续4年的估值压制，政策底、市场底、情绪底三重共振下，修复正在进行时。促内需政策持续加码，消费方向当前方位具备较高配置吸引力。 2024春季糖酒会调研显示，经销商信心指数出现四年来首次边际改善，约50%渠道商反馈春节后动销超预期。吴越指出，当前整体消费板块PE估值处于历史12%分位，与2023Q4基本面底部形成双重安全垫。产业端量价拐点初现，估值修复具备持续性。 展望2025年的整体消费投资逻辑，吴越在2024年年报中也分享观点，他认为今年消费赛道要"攻守兼备"。进攻端主抓三大趋势：年轻人追捧的"精神消费"，线上线下（300959）融合的新零售，以及行业洗牌后剩者为王的大众消费品。 防守端则配置现金流稳定、分红回报稳定的必选消费龙头，挖掘深度价值类标的的反转机会。上半年可以跟随政策刺激消费的方向方向布局；下半年重点看真实内需和基本面复苏情况，看房价与收入预期情况，指标企稳就可以加码关注家电汽车这些可选消费。 |
