宏观扰动边际退潮 预计铅价偏强震荡为主

4月18日，国内期市有色金属板块涨跌互现。其中，沪铅期货呈现震荡上行走势，主力合约小幅收涨1.05%，报16895.00元/吨。

供应方面，新湖期货指出，部分炼厂废电瓶库存降至安全线以下，废电瓶价格继续偏强运行，再生铅炼厂再度普遍亏损，减产意愿上升。供应端缺乏弹性为铅价提供长期支撑。

需求端，瑞达期货分析称，下游蓄企散单接货积极性一般，整体成交走弱，随着4月传统淡季，新订单减少，企业多采取以销定产策略。

库存方面，据调研统计，截止2025年4月17日全国主要市场铅锭社会库存为6.28万吨，较4月14日减少0.03万吨。上海市场库存较4月14日持平，广东市场库存0.36万吨，较4月14日增加0.03万吨，江苏市场库存1.18万吨，较4月14日减少0.06万吨，天津市场库存和浙江市场库存较4月14日持平。

后市来看，五矿期货表示，再生原料相对坚挺，跌价幅度明显小于铅锭，再生冶炼利润承压。但原生供应维持高位，进口窗口临近开启，近端现货边际承压，且下游消费边际好转，开工率有所回暖。当前宏观扰动边际退潮，沪铅波动率持续下行，预计铅价偏强震荡为主。