下游传统旺季需求逐步回暖 短期内锌价超跌反弹

4月21日盘中，沪锌期货主力合约震荡上行，最高上探至22465.00元。截止发稿，沪锌主力合约报22420.00元，涨幅1.84%。

沪锌期货主力涨近2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

瑞达期货：沪锌轻仓空头思路

宏观面，欧洲央行周四降息至2022年底以来的最低水平；美联储主席鲍威尔周三表示，美联储将等待更多有关经济走向的数据，然后再决定是否以及如何调整利率；特朗普表示，他预计将与中国达成贸易协议，但他没有提供具体细节，市场谨慎观望。基本面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，叠加硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润进一步修复，生产积极性增加，加上部分检修停产产能恢复，整体产量将保持增加。目前进口窗口关闭，且进口亏损扩大，后续精锌进口预计明显下降。需求端，下游传统旺季需求逐步回暖，近期锌价下跌，下游逢低采购氛围改善，国内库存下降明显，有望进入传统去库周期，海外大幅增库。终端地产边际改善，但仍对需求造成拖累。技术上，持仓增量，空头氛围偏强，关注MA10压力。操作上，轻仓空头思路。

中辉期货：短期锌超跌反弹，但上方空间有限

国内3月经济数据好于预期，海外关税政策冲击影响边际减弱，关税政策暴露美国纸老虎的本质，美经济数据不佳，特朗普称1个月内将和中国就关税达成协议。下周国内LPR调降预期回升，月底政治局会议临近，市场整体宏观情绪好转。短期锌超跌反弹，但上方空间有限，中长期看，锌供增需弱，把握逢高空机会。沪锌关注区间【21800，22800】，伦锌关注区间【2550，2750】美元/吨。