【原料及现货】 截至4月21日，以山东地区大庆BR9000为基准，今日高顺顺丁橡胶收于11450元/吨，环比上涨50元/吨，与早间预期相悖。多数倒挂延续，成交氛围较上周略改观；午后价格重心略有上探，但成交压力随之俱来，北方民营顺丁胶参考在11100-11250元/吨。 【产量与开工率】 3月，我国丁二烯产量为46.05万吨，环比+9.9%；我国顺丁橡胶产量为12.83万吨，环比+14.8%；我国半钢胎产量5966万条，环比-20%，1-3月同比+0.28%；我国全钢胎产量为1399万条，环比-30.2%，1-3月同比-3.5%。 截至4月17日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率表现分化，其中，丁二烯行业开工率为74.1%，环比-0.6%；高顺顺丁橡胶行业开工率为62.8%，环比+3.3%；半钢胎样本厂家开工率为74.2%，环比-0.3%；全钢胎样本厂家开工率67.4%，环比+0.3%。 【库存】 截至4月16日，丁二烯港口库存35600吨，环比+1900吨；顺丁橡胶厂内库存为27710吨，较上期+560吨，环比+2.1%；贸易商库存为4370吨，较上期-330吨，环比-7%。 【资讯】 隆众资讯4月21日报道：山东威特化工有限公司5万吨/年高顺顺顺丁橡胶装置计划周内重启运行。 【分析】 4月21日，橡胶板块跟随商品有所反弹，合成橡胶主力合约BR2505尾盘报收11195元/吨，涨幅1.77%（较前一日结算价）。成本端近期丁二烯产量较为充裕，4月下旬，两套丁二烯装置存检修计划，但后期埃克森美孚和万华亦有新增产能补充市场，丁二烯供应充裕局面仍存，关注港口库存水平。供应端，浙江传化顺丁橡胶重启，浩普新材料、威特化工顺丁橡胶装置将逐步重启，顺丁橡胶开工率预期提升。需求端新订单表现不佳叠加成品库存较高，半钢胎开工率下滑，全钢胎开工率偏低。天然橡胶方面，云南产区物候表现正常，胶树状态良好，海南产区开割进程符合季节性预期，若无天气扰动，泰国整体开割预期偏强，天胶上方承压。宏观方面，“关税战”悬而未决，市场的不确定性将持续高企。总体来看，短期成本端与供应端均利空BR，预计BR短期上方承压。 【操作建议】 短期BR2505逢高做空 【短期观点】 震荡下行 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 |
