市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5978元/吨，较前一日变动-27元/吨，幅度-0.45%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6210元/吨，较前一日变动+40元/吨，现货基差SR09+232，较前一日变动+67。云南昆明地区白糖现货价格5990元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR09+12，较前一日变动+27。 近期市场资讯，据美国农业部海外农业局（FAS）近日发布报告，2024/25榨季产糖量将达到185万吨，较菲律宾政府预测的178万吨高出近4%。由于甘蔗种植面积增长乏力，预计菲律宾2025/26榨季的产糖量也将稳定在185万吨；预计甘蔗总收获面积将保持在38.9万公顷，甘蔗产量为2180万公吨；预计食糖消费量为220万吨。 市场分析 昨日郑糖期价延续震荡。原糖方面，受宏观情绪影响，原糖期价下跌至18美分下方。24/25榨季北半球产量不及预期，巴西库存降至历史低位，短期国际糖市供需或仍相对偏紧，原糖在连续下跌后存在反弹预期。不过巴西新榨季开榨较为顺利，制糖比创历史新高，压制原糖期价上方空间。但仍需关注巴西天气状况，若后期旱情延续，产量可能不及预期。郑糖方面，国内糖价跟随原糖有所回落，但因基本面偏强，较外盘相对抗跌。3月产销数据表现利好，尽管增产预期兑现，但短期进口糖数量有限，糖浆及预拌粉政策又继续收紧；另一方面，广西旱情尚未得到有效缓解，下榨季产量存较大变数，对糖价起到支撑作用，短期郑糖预计延续区间震荡。中长期国内糖价走势将跟随原糖，若巴西天气正常，原糖下探将解决国内缺口问题。 策略 中性。郑糖大方向跟随原糖波动为主，重点关注巴西产量及国内未来进口进度。 风险 宏观、天气及政策影响 （来源：华泰期货） 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。 |
