周四，合成橡胶期货价格下跌，主力合约BR2506收盘价11235元/吨，环比上日下跌60元/吨。 原料端：截至4月24日，丁二烯自提价格8750元/吨，环比上日上涨200元/吨。 供给端：山东地区顺丁橡胶11700元/吨，环比上日上涨50元/吨；丁苯1502橡胶11800元/吨，环比上日下跌50元/吨。近期，浙江传化15万吨/年高顺顺丁橡胶装置重启后高负荷运行。截至4月23日，顺丁橡胶社会库存3.23万吨，周度环比+0.53%。 需求端：截至4月17日，中国半钢胎样本企业产能利用率为72.36%，环比-1.84%，同比-8.83%；中国全钢胎样本企业产能利用率为65.79%，环比-1.65%，同比-3.84%。 观点：随着国际油价迎来反弹，而同时C2下游产品在上周未能跟随油价反弹，石脑油裂解乙烯价差未再度走强。而目前的裂解价差依然略高于关税政策落地前，即代表石脑油裂解乙烯开工水平或不会低于关税政策落地前，也代表裂解碳四和丁二烯的供应将维持前期水平，由于副产品属性，丁二烯的供应无法通过利润深度亏损倒逼减产。而关税政策的持续也将中断美国面向全球供应的乙烷，预计丁二烯过剩压力，以BR橡胶利润修复的方式完成自上而下的传导。需求与需求预期参考天胶。短期内，BR橡胶偏弱，或跌破上市价格。
（来源：中信建投期货） |
