近期AI（人工智能）产业链投资热度不减，市场聚焦算力方向。 5月8日，在光模块（CPO）概念股大涨的带动下，通信、5G主题ETF（交易型开放式指数基金）大幅反弹，多只ETF涨超3%。而受黄金价格大幅跳水影响，全市场最大的黄金ETF放量下跌。此外，军工、高端装备、国防等主题ETF涨幅居前。 受访人士认为，军工板块的上涨与地缘局势紧张有关，黄金价格跳水则与价格见顶回落等因素有关。 通信和军工ETF领涨 数据显示，截至5月8日收盘，概念指数光模块（CPO）以4.91%的涨幅领跑，通用航空、商业航空、军工信息化三大概念指数均涨超4%。其中，领涨的光模块被市场称为A股“英伟达”概念股，是AI算力的代表，该赛道三大热门股中，新易盛（300502）和中际旭创（300308）大涨超10%，天孚通信（300394）大涨超7%。受AI算力和光模块上涨的带动，多只通信、5G相关主题ETF领涨同类，多只ETF涨幅超过4%。
在近期地缘政治冲突影响下，军工板块持续走强。数据显示，截至5月8日，申万一级行业指数中，国防军工指数近一个月以17.4%的涨幅排在所有指数首位，计算机、传媒、通信等指数涨幅居前，涨幅均超过13%。在板块带动下，军工、高端装备、通用航空等主题ETF当日涨幅居前。 此外，受金价午后跳水影响，前期大涨的黄金相关ETF在当日大幅下跌，多只黄金股ETF、黄金ETF、上海金ETF收盘跌幅超过1.5%，全市场最大规模的华安黄金ETF当日下跌1.49%，并以129.56亿元的成交额排在所有ETF首位。 关注国产替代方向 调整许久的光模块再次获得关注。华西证券（002926）最新研究指出，短期内，考虑全球地缘政治冲突、关税贸易冲突等一系列不确定性影响，国产算力建设加速对国内市场需求有望提振。而海外云厂商资本开支预期修复，光模块等算力子板块估值预期有望修复。 有业内人士指出，作为半导体赛道的一个子行业，光模块的反弹意味着当前市场关注点仍在AI方向。 美东时间5月7日，美国商务部发言人表示，特朗普政府计划撤销并修改拜登政府时期出台的人工智能芯片出口限制规则。该规定原定于5月15日生效，旨在严格限制高端AI芯片的出口，保持美国在人工智能领域的全球主导地位。 不过，自中美关税摩擦以来，A股市场更加聚焦于国产半导体替代的机会。 对此，银河基金股票投资部总监郑巍山认为，目前来看，关税的直接影响以及其在宏观层面下对需求端的压力，都超过了市场预期，成为目前绝大部分电子行业细分赛道的主要股价驱动因素。虽然对关税的观察需要动态调整，但半导体国产化的趋势或将不会改变。他认为，模拟板块将会在半导体细分领域中表现较突出。 对于军工板块的持续上涨，独立财经评论员郭施亮认为，受当前地缘局势紧张以及印巴关系恶化等因素影响，市场资金开始炒作军工股，而军工股也成为地缘局势紧张的受益对象。 广发证券认为，当前，军工板块以内需为基本盘的经营确定性相对较强，国产大飞机和国产商发进展有望加速，大飞机加速发展和军贸等景气向上。 至于黄金价格在当日的大跌，郭施亮认为，这与黄金价格见顶回落，市场存在获利回吐需求有关。此外，美元触底回升以及美联储未降息等因素，也对黄金价格回调产生影响。至于未来支持黄金走牛的逻辑是否会改变，还需关注央行持续增持力度、全球避险情绪变化、全球通胀预期抬升以及美元指数走向等方面。 |
