5月7日,公募基金改革方案正式发布,投资者拍手叫好,从业者则悲喜交加。 过去几年,主动权益基金表现不佳,不少基金为追求短期业绩表现,出现追涨杀跌、风格漂移等乱象。基民亏损惨重,而基金经理“旱涝保收”,基金从业者也一度信誉扫地。 据统计,过去三年,超过30%的混合型基金收益率低于业绩基准10%,约6.6%的股票型基金跑输基准10%。其中,52只混合型基金、8只股票型基金跑输业绩基准50%以上,其中不乏郑澄然、施成等明星基金经理旗下产品。 此次发布的《方案》中,对于基金经理更加强调业绩考核,“基准 ”“10% ”等关键词引起广泛讨论。若三年业绩不达标,主动权益基金经理或将面临薪酬打折,而绩优基金经理则有望加薪。 “基金经理管理得比较出色,可以给予适当的合理回报,而不能'一刀切',否则的话可能会导致一些基金公司经理'奔私'。”前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示。 基金经理薪酬与业绩挂钩 5月7日,证监会印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》全文公布,方案涉及25条改革措施,其中关于基金经理薪酬管理的措施引人注目。 《方案》规定,对基金经理的考核,基金产品业绩指标权重不低于80%。对基金投资收益全面实施长周期考核机制,其中三年以上中长期收益考核权重不低于80%。 关于薪酬制度,《方案》称,对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理,要求其绩效薪酬应当明显下降;对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理,可以合理适度提高其绩效薪酬。 “这次方案最关键的机制突破在基金经理薪酬、基金公司收入以及基金经理考核等方面,更加强调业绩考核,而不是规模考核。”前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示。 在他看来,这样可以让基金经理、基金公司更加注重给投资者的长期回报,从而让公募基金成为投资者实现长期财产性收入的一个渠道。 杨德龙称,如果基金经理管理得比较出色,可以给予适当的合理回报,而不能“一刀切”,否则的话可能会导致一些基金公司经理“奔私”。公募在激励机制上也要优化,从而能够在薪酬上具有一定的竞争力,来留住优秀的基金经理。 华夏基金总经理李一梅称,《方案》引入净值增长率、基金利润率等指标,可以在一定程度上化解行业过度聚焦规模的短视主义倾向。有助于提升公募机构的审慎性,引导在基金发行、持营阶段更积极的结合市场状况主动控制规模。 “赏罚分明”将更为充分的发挥管理制度的约束效力。中金公司(601995)表示,适当“惩戒”激励基金经理专注投研能力提升,适当“奖赏”也将有助行业梯队建设、促进健康持续发展。 百亿基金经理三年跑输基准80% 按照《方案》,哪些基金经理将面临降薪? 据同花顺(300033)iFind数据,截止5月8日,过去三年,4693只股票型基金中,收益率低于业绩基准10%的有308只,占比约6.6%。418只基金收益率超越基准10%,占比约8.9%。 从相对收益率来看,近三年嘉实智能汽车股票业绩排名倒数第一,跑输业绩基准81.88%。自2018年3月至今,该基金始终由姚志鹏管理,任职时间长达7年。 公开资料显示,姚志鹏2011年加入嘉实基金,曾任股票研究部研究员一职,现任成长风格投资总监,旗下基金资产总规模141.62亿元。 从绝对收益看,嘉实智能汽车股票近三年亏损35.39%,在同类产品中排名靠后。2022年-2024年,该基金收益率分别为-33.04%、-29.06%、-2.08%,已连续亏损三年。 该基金绝大部分投资者为散户。基金年报显示,截止2024年末,嘉实智能汽车股票总份额为12.90亿份,持有人户数为289066户,平均每户持有4461.39份基金份额,个人持有者比例高达99.65%,机构持有比例0.35%。 广发基金明星基金经理郑澄然管理的广发高端制造股票近三年亏损53.53%,跑输基准56%,排名倒数第二。此外,东吴双三角股票、银华智能建造股票发起式、摩根核心精选股票等基金也跑输基准50%以上。 相对而言,近三年混合型基金业绩更为惨烈。据统计,在8634只(A、C类分开计算)混合型基金中,有2660只基金收益率低于业绩基准10%,占比高达30.8%;686只基金收益率超越基准10%,占比仅7.9%。 金鹰多元策略混合A近三年跑输业绩基准69.26%,绝对收益率为-60.58%,排名倒数第一。2023年12月至今,该基金由欧阳娟管理,任职期间亏损25.90%;此前的2022年3月-2023年12月由潘李剑管理,任职期间亏损52.64%。 从过往持仓看,金鹰多元策略混合A偏向“押注式”投资。2024一季度,该基金全部重仓医药股,前十大重仓涵盖荣昌生物、凯因科技、智翔金泰等,到第二季度则转向贵州茅台(600519)、中国平安、招商银行等蓝筹股,并保持至今。 该基金2022年-2024年收益率分别为-38.57%、-35.02%、-24.98%,主要持有人为机构投资者。Wind数据显示,截止2024年末,金鹰多元策略混合A持有人户数为7100户,其中机构投资者持有占总份额比例67.68%,个人投资者持有32.32%。 此外,天治新消费混合、金鹰转型动力混合、华商卓越成长一年持有、华泰柏瑞远见智选混合等52只混合型基金,在过去三年均跑输业绩基准50%以上,高兵、施成等知名基金经理旗下基金亦出现在其中。 |