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每经编辑｜赵云 5月12日，军工板块一马当先带领A股上冲，相关行业ETF——军工ETF（512660）盘中最高涨逾6%，表现强势，量价齐升，开盘一小时，成交额已经超13亿元。 军工ETF（512660）前十大重仓股中，中国船舶、中航沈飞、中国重工等股涨幅逾8%；中航光电、航发动力、中航西飞等涨逾6%；中航机载、中国动力等跟涨。 消息面上，受印巴冲突催化，军工板块走出了较强的延续性。人民日报也于周日刊文《加快解放和发展新质战斗力》，或进一步加大市场对于军工的关注度。 具体来看，5月份以来，军工ETF（512660）表现强势，截至5月12日盘中，军工ETF（512660）涨幅近10%，成交额逐步放大。 今年以来，军工ETF（512660）规模也增加明显，最新规模为137亿元，较去年年底规模大增37亿元。 中航军工研究发布研报表示，本次印巴冲突，对于军工行业的直接影响集中在军贸领域，在中长期维度上，将进一步加强全球军贸逻辑，带来国防军工市场上限突破。对于我国而言，随着我国自身产品竞争优势与生产能力的不断提升，之前国内产能倾向于解决内需的情况有望逐步改变，叠加部分国家的军贸出口萎缩导致其下游客户需求存在缺口、全球战争形态的演变、我国政策出台引导军贸出口合规发展等因素，我国军贸短期内有望持续增长，并在“十四五”末期由恢复式增长向供需共振驱动增长转变。而富有弹性的军贸市场，也将成为我国军工行业持续高增长的新动力和加速度来源，我国国防科技工业或将乘机借势形成“内外兼修”，结合“一带一路”战略实现“左右逢源”。 从基本面来看，数据统计显示，自2025年2月份起部分企业的基本面已出现明显改善，其中航天、导弹细分方向的改善最为明显，部分上游企业订单规模同环比有明显好转，在资产负债表端体现出了下游需求放量的态势；此外部分企业公布的订单数据也显示了下游已逐步进入高景气阶段。 2025年4月，中邮证券研究报告指出，62家军工上市公司披露2025年一季报，20家业绩同比增长。展望2025年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。 天风研究军工板块研报，面向武器装备跨越式发展，迎接新一轮采购周期。中短期关注新订单周期之下，交付加速带来的产能利用率提升、可变成本下降后，企业困境局面翻转；中长期关注企业参与生产的装备型号方向的战略战术重要性，工艺、材料、器件的创新性领先性，优选技术独占性企业及装备型号垄断性企业。 开源证券发布研报称，全球军事力量再平衡将给资本市场带来更多的不确定性，资产的“地缘风险溢价”或导致军工股避险属性的估值重估。 军工ETF（512660）一键布局军工板块龙头股，机构表示，2025年军工行业订单有望迎来拐点，军工ETF（512660）享受行业大发展带来的机遇。 |
