后续还有魏桥新线投产 烧碱暂时看不到下跌驱动

5月19日盘中，烧碱期货主力合约震荡走高，最高上探至2625.0元。截止发稿，烧碱主力合约报2585.0元，跌幅1.73%。

烧碱期货主力跌近2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

南华期货：烧碱偏震荡对待

目前山东库存水平比较低，叠加后续2周检修较多，短期看不到明显压力，且魏桥库存也比较低，近期持续涨价，未来即使装置回归，也可以通过增发的方式缓解，整体现货也看不到特别大的矛盾，需求整体刚需维持，抢出口预期下至少短期环比走弱的概率比较低，且后续还有魏桥新线投产，暂时看不到下跌驱动。偏震荡对待。

国泰君安期货：烧碱短期震荡，后期仍有压力

烧碱：短期震荡，后期仍有压力。上周五受几内亚铝土矿供应扰动影响，氧化铝期货大幅上涨，带动烧碱期货走势偏强。但从基本面角度，烧碱暂时缺乏持续上涨的驱动。下游的囤货持续性决定了烧碱反弹的持续性。目前魏桥烧碱库存持续下滑，导致其持续上调采购价，且周末再次调价，其32%离子膜碱采购价自5月19日起价格上调20元/吨，执行出厂780元/吨。不过山东部分厂家并未跟随涨价或涨价幅度小于20元/吨，魏桥与山东市场价价差收敛，利空烧碱。氧化铝行业普遍低利润，多数氧化铝企业仍旧处于亏损状态，企业检修、减产持续推进，后期刚需和囤货需求或下滑。若后期氧化铝利润持续扩张至不亏损，氧化铝企业复产可能增加。今年非铝需求普遍偏弱，中美阶段性和解导致近期粘胶短纤、印染等行业短期需求环比回升，但非铝受库容限制补库时间较短。出口方向仍能对烧碱起到很强支撑，主要在于囤货节奏，需求淡季外商持续追高囤货的可能性较低。从供应端看，烧碱5月份仍然存在新增检修，由于利润尚可，厂家负荷普遍处于高位。成本角度，今年煤炭价格的大幅下滑，各省大工业电价随之大幅下滑，导致烧碱边际成本显著下滑。同时，6-7月烧碱存在新增产能集中投放。因此，烧碱未来仍是高产量的格局。总之，下游补库过后，烧碱缺乏持续上涨驱动。烧碱后期仍需压缩利润，供应减产才能使得供需平衡。