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导语：2月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。此消息超出市场预期，释放了政府稳定经济增长的信号，为四季度和明年的经济运行打下良好基础。期货盘面不断上涨提振钢材市场，钢厂借机快速上调管坯价格弥补亏损，而此次上涨空间几何仍呢？ 1、十月份钢厂表现强势 价格震荡上涨  截至30日，样本钢厂20#热轧管坯出厂报价3800-4200元，20#连铸管坯出厂报价3750-3800元，2月累计上调20-80元，且价格快速上涨集中在第四季度增发万亿国债消息发布后。当前上游原料价格高位震荡运行，且北方陆续进入取暖季，对于煤焦需求增加的情况下，其价格下行的空间有限，因此钢厂十月中上旬“成本高，价格低”的现状较九月份更为明显，亏损面也不断扩大，而利好政策带动下，钢厂上涨意愿很强。 2、部分钢厂减产 管坯供应减量  据兰格调研，截至27日，北方9家钢厂管坯总接单在11.45万吨，管坯手持总合同量36.6万吨，从图二可以看出2月第二周钢厂接单量明显上证，基本处于年内中高水平，钢厂当前手持合同基本可维持半个月的生产。本月新天钢3200m3高炉检修，26日其中一条棒线开始检修，另外个别钢厂因为管坯亏损面较大而将部分产能转移至其他品种，因此2月份钢厂整体管坯产能小幅下降，预计影响管坯产量5万吨左右。 3、管厂坯料库存处于低位 管坯刚需仍存 据兰格调研，截至26日，全国无缝管厂开工率56.38%。较上月跌下降1.69%，山东地区无缝管厂管坯总库存38.14万吨，处于年内较低水平。而据我们对山东地区25家管厂日出货量调研，2月日均出货量较1月份下降3.53%，间接反映出无缝管市场需求逐渐进入淡季。另外据兰格核算，截至26日临沂地区热轧管月均利润为-70元，较1月份亏损略有扩大，管厂生产积极性下降，但暂时没有减产的意愿，因此短期对于管坯刚需仍存。 总体来说，利好政策下，钢厂依势上涨的意愿较强，但是下游管厂对于当前价格仍需要一个接受的过程。另外若3月管厂价格上涨持续乏力，或会导致其被动减产，因此我认为钢厂管坯价格持续上涨的可能性不大，预计还有100元的空间。 |
