【现货】 现货暂稳。华东螺纹指导价-10至3240元每吨，实际成交价维稳至3120元每吨。10月合约期货升水现货7元，华东热卷-10至3310元每吨，主力合约贴水现货50元每吨。 【供给】 铁元素产量高位有回落迹象。日均铁水-0.87万吨至244.7万吨；废钢日耗维稳至54.5万吨。本期五大材产量-5.8万吨至868.4万吨；螺纹钢产量+3万吨至226.5万吨；热卷产量-8.4万吨至312万吨。高频产量数据：1-4月铁元素产量累计同比增长1150万吨，日均增长近10万吨。最大增幅在4月，单月同比增长700万吨。考虑去年5-6月高基数，预计上半年铁元素产量同比增长1600万吨。分品种材看，4月五大材周产量875万吨，低于周均表需926万吨。其中螺纹钢4月周均产量230万吨，低于表需250万吨。热卷周均表需317万吨，低于表需324万吨。 【需求】 本期表需向上修复，因五一假期因素，前期基数较低，本期表需环比上升。五大材表需+68.7万吨至913.8万吨。螺纹钢表需+46万吨至260.3万吨；热卷表需+20万吨至329.5万吨。1-4月钢材出口3789万吨，同比增长287万吨，日均增长2.4万吨；1-3月钢坯出口256万吨，同比增长190万吨，日均增长1.6万吨。钢材+钢坯出口日均增加4万吨。钢材直接出口尚维持高位，主要关注制造业出口订单下滑导致钢材下滑幅度。 【库存】 本期钢材库存维持去库走势。五大材环比-45万吨至1430.7万吨；其中螺纹-33.8万吨至620万吨；热卷-17.55万吨至347.6万吨。 【成本和利润】 焦炭调降，钢价低位上涨，利润有所走扩。高炉钢厂螺纹钢维持50元每吨利润，热卷维持100元每吨利润。电炉钢厂谷电成本3169元，螺纹电炉钢厂谷电处于亏损状态。 【观点】 周度数据显示，铁元素有回落迹象，但当前库存和利润情况尚可，能支撑铁水产量高位运行。周一钢银数据显示，钢材维持较好去库，但分结构看，冷轧涂镀库存累库。跟钢联口径库存走势特征一直，螺纹和热卷维持较好去库，但跟制造业需求相关性更高的冷轧涂镀库存累库。临近淡季，更多关注工业材的表需回落幅度。成本端，碳元素持续下跌，拖累钢价表现。产业端呈现高产量+低库存+成本支撑弱+需求预期修复的结构。从需求节奏看即将面临季节性淡季+制造业需求（出口）走弱可能性。技术面价格弱反弹面临40均线压制，盘面走势偏弱。但目前需求回落幅度不大，出口维持高位消化产量，预计价格低位震荡走势，关注前低是否有支撑。螺纹钢和热卷分别关注3000和3150元支撑。操作上，暂观望为主。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 |
