下游采购积极性不佳 PTA短期仍有回调风险

5月20日，国内期市能化板块跌幅居前。其中，PTA期货主力合约开盘报4770.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，PTA主力最高触及4774.00元，下方探低4704.00元，跌幅达1.79%附近。

目前来看，PTA行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于PTA后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

正信期货表示，PTA供需维持偏紧格局，但产业链价格传导受阻，下游采购积极性不佳，导致短期PTA价格高位承压。

东海期货指出，美国新订单上升情况近期存在，但并不是普遍性增加，部分厂家并未因为关税下降而接到更多美国订单，以及海运清关时间需要1个半月，真正下单时间仅为至6月中上旬，相对有限。叠加内销市场近期已经步入淡季，终端订单增量完全在出口端，对后期坯布销售可能提振并不如市场预期的高。下游减产仍在观察，但低利润和终端订单增量可能低于预期的驱动下，落实的概率将会越来越高，短期仍有回调风险，中枢跟随原油波动。

华联期货分析称，供应端预计本周四川能投和新疆中泰重启，产量有所恢复。需求端聚酯产量高位，终端织造开工率延续回升。据隆众，下游终端织造厂商内外贸订单局部出现增量，刚需大单出现询货询价增加。PTA行业库存延续去库趋势，产品端长丝去库明显。原油震荡，PX回调，TA估值转中性。关税降低后，纺织端出口需求利多。总体看PTA供需面尚可。激进型投资者减仓后少量持多，2509合约止损参考4700，可少量买入持有虚值看跌期权保护。