焦煤： 现货端，焦煤继续小幅下跌，期货盘面由于市场预期较悲观，领先现货下跌出现深贴水结构，盘面有较大套保压力，多头主力挺价意愿不强，仍处偏弱格局。市场竞拍再次遇冷，各煤种成交价格向下小幅调整，供需宽松格局仍然短期难以扭转。供应端，国内煤方面，煤矿开工开始回落，产量仍处于偏高水平；进口煤方面，蒙煤价格破位下跌，海运煤进口利润继续倒挂，价格稳中有降。需求端，焦化开工继续小幅提升，下游高炉铁水产量有见顶回落迹象，下游用户补库仍然以按需采购为主，五月铁水继续保持240万吨/日以上，随着钢材金三银四旺季接近尾声，需求端或承压回落。库存端，煤矿库存高位继续累库，有降价出货压力，口岸再次累库，下游库存偏低水平。策略方面，考虑到煤炭价格仍处于下跌趋势，成材基本面好于煤焦，建议单边择机逢高做空焦煤2509合约，套利多热卷空焦煤（等货值）策略继续持有，关注后市煤炭价格阶段性见底的信号出现。 上周策略回顾：800-900区间运行择机逢高做空焦煤2509多热卷空焦煤操作 本周策略：750-850区间运行择机逢高做空焦煤2509多热卷空焦煤操作 焦炭： 焦炭现货新一轮提降4月16日落地，考虑到焦煤偏弱状况，后市仍有2-3轮提降预期，可能下周主流钢厂将提降焦炭价格。供应端，由于下游铁水回落，焦企出货放缓，开工小幅提升，焦煤让利使焦化利润也有所修复；需求端，五月铁水继续保持240万吨/日以上，本周小幅下降，高炉开工有见顶回落迹象。库存端，焦化厂库库存开始累库，港口库存小幅回落，钢厂库存走低，由于市场普遍对于后市谨慎，下游补库需求开始走弱。策略方面，考虑钢厂提降焦炭价格，盘面走提降预期，基本面仍然偏空，成材基本面好于煤焦，建议单边择机逢高做空焦炭2509合约，套利多热卷空焦炭（等货值）策略继续持有，关注后市焦炭价格阶段性见底信号出现。 上周策略回顾：1380-1480区间运行择机逢高做空焦炭2509多热卷空焦炭操作 本周策略：1330-1430区间运行择机逢高做空焦炭2509多热卷空焦炭操作 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 |
