5月30日，北京奕斯伟计算技术股份有限公司向港交所递交招股书。 按2024年相关收入计算，奕斯伟是国内第四大RISC-V(基于精简指令集计算原理的开放指令集架构)主控解决方案供应商以及国内最大的RISC-V全定制解决方案供应商，被认为有望成为“RISC-V第一股”。 值得关注的是，京东方前董事长王东升是奕斯伟的创始人之一。截至目前，奕斯伟仍处于亏损状态，2022年—2024年累计亏损超49亿元。 大基金、君联资本参投 奕斯伟招股书介绍，王东升2019年9月参与创立奕斯伟，2019年10月至2025年4月担任公司董事兼董事长，2025年4月获重新委任为执行董事、战略与投资委员会主席。 此外，2019年11月起，王东升还担任奕斯伟集团董事长。奕斯伟集团是奕斯伟的控股股东，截至招股书披露日的直接持股比例是17.74%。王东升2019年7月起还担任奕斯伟集团旗下另一家子公司西安奕斯伟材料科技股份有限公司的非执行董事，奕斯伟材料也启动上市之路，已申报上交所科创板上市。 招股书显示，奕斯伟2019年成立以来，经历了四轮融资，累计融资额超90亿元，最近一次D轮融资发生在2023年。 值得一提的是，奕斯伟的股东包括北京芯动能、君联资本、国家集成电路产业投资基金二期、中国互联网投资基金(有限合伙)等。北京芯动能的最大有限合伙人为京东方及国家集成电路产业投资基金。 国内最大RISC-V全定制解决方案提供商 招股书称，截至2024年底，奕斯伟是国内RISC-V主控量产解决方案数量最多的供应商；按2024年相关收入计算，是国内第四大RISC-V主控解决方案供应商，以及国内最大的RISC-V全定制解决方案供应商。 截至2024年底，奕斯伟实现100余款系统级解决方案商业化，覆盖智能终端和具身智能两大应用场景，服务全球100多家客户。2024年，RISC-V行业前五大国内参与者共占有17.9%的市场份额(以收入计算)。奕斯伟在国内所有RISC-V主控解决方案提供商中排名第四，在RISC-V主控解决方案行业占有1%的市场份额。 奕斯伟选择自研RISC-V内核并已拥有覆盖32、64位计算平台的系列化RISC-V内核矩阵。同时，基于“场景定义架构”理念，突破传统硬件设计的局限，具备定制化RISC-V内核的能力，公司表示，这是其解决方案的核心竞争力之一。 弗若斯特沙利文数据显示，中国RISC-V主控解决方案市场规模从2020年的1亿元，增长至2024年的161亿元，预计到2029年将达到1611亿元。全球RISC-V主控解决方案市场规模从2020年的11亿元增至2024年的565亿元，预计到2029年达到4404亿元。 不过，奕斯伟提示风险称，公司面临来自行业现有技术(例如x86和ARM架构)的挑战，这些技术可能比RISC-V架构更成熟。公司称，如果RISC-V架构的市场趋势变差，或者该趋势并未实现预期的快速或积极增长，则公司的业务、经营业绩及财务状况可能会受到不利影响。 收入高度集中于单一客户 招股书显示，2022年、2023年、2024年，奕斯伟收入分别为20亿元、17.52亿元、20.25亿元；毛利率分别为25.9%、15.4%、17.7%；亏损分别为15.70亿元、18.37亿元、15.47亿元，三年累计亏损为49.54亿元。 2022年、2023年、2024年，奕斯伟的研发开支分别为14.40亿元、14.45亿元、13.37亿元，占收入比重分别为72%、82.5%、66%。 值得一提的是，奕斯伟的收入高度集中于单一客户。招股书披露，2022年、2023年、2024年，客户A均为公司最大客户，来自客户A的收入分别为15.78亿元、14.38亿元、15.55亿元，分别占公司收入的78.9%、82.1%、76.8%。鉴于收入高度集中于客户A，客户A减少或终止与公司合作的任何决定均可能对其业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。 奕斯伟表示，尽管客户集中，但公司业务模式仍具有可持续性，客户A大幅减少或终止合作的风险相对较低。凭借多年牢固稳定的合作关系及对客户A需求的深入了解，公司是国内能够提供全面且具成本效益的大规模智能终端及具身智能解决方案的战略性供货商。即使将来出现替代方案，就客户A而言，转换至国内新供货商的相关转换成本仍然高昂。 |
