5月29日，首批9只信用债ETF收到中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）下发的同意函，获准成为通用质押式回购担保品。这是市场上首批可作为通用质押式回购担保品的信用债ETF，也意味着该产品将很快可以开展通用质押式回购业务。根据通知，该业务或将于6月6日正式生效。 推进基金产品回购试点的新举措 首批产品包括易方达基金、华夏基金等在内的8只基准做市信用债ETF以及平安基金旗下的1只公司债ETF。具体来看，首批8只基准做市信用债ETF分别在深交所和上交所上市，其中，广发基金、大成基金、博时基金、天弘基金4家公司获批跟踪“深证基准做市信用债指数”的债券ETF；南方基金、华夏基金、易方达基金、海富通基金4家基金公司获批跟踪“上证基准做市公司债指数”的债券ETF。平安基金公司债ETF则是当时市场唯一的百亿元规模的公司债ETF。 今年1月，首批8只基准做市信用债ETF集体发行，每家募集上限为30亿元，最终合计募集金额为240亿元。据了解，基准做市信用债是交易所按一定标准筛选出来的、规模较大、信用质量较高的信用债，在主做市商的持续做市下，这些债券表现出相对更强的流动性。 今年3月份，中国结算发布通知，允许符合一定条件的信用债ETF试点开展通用质押式回购业务。通知发布后，上述9只符合条件的信用债ETF迅速向中国结算提出申请成为通用质押式回购担保品。中国结算表示，这是自2013年开展政府债ETF回购创新后，积极推进基金产品回购试点的新举措。 据了解，质押式回购是债券回购业务种类之一，属于一种短期资金融通业务。在质押式回购交易中，首先由资金融入方（正回购方）将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金，资金融入方在约定好的时间向资金融出方返还本金，并按约定利率回购出质的债券。 平安基金表示，对于投资者而言，纳入质押库可以提升公司债ETF本身的流动性，客户可以找到除了申购赎回、买卖交易之外的其他变现途径，获取产品作为通用式质押品所提供的流动性优势。同时，也有助于提升信用债ETF的吸引力，拓宽信用债配置需求，降低企业融资成本。 易方达基金固定收益特定策略投资部李一硕表示：“基准做市信用债ETF开展质押式回购业务，有利于投资者提高资金使用效率、拓宽融资渠道、丰富投资策略，在合适的资金利率水平下提高投资收益。同时，将进一步提升基准做市信用债ETF的投资价值，吸引更多投资者积极参与，为信用债ETF市场带来实质性利好。” 信用债ETF发展迅速 今年以来，债券ETF快速发展，截至5月27日，全市场29只上市债券ETF的总规模突破2800亿元。其中，信用债ETF迎来强势爆发。资讯数据显示，截至5月27日，全市场11只信用债ETF年内净流入额达581.55亿元，总规模超1300亿元。 这一增长态势与首批8只基准做市信用债ETF的推出密不可分。资讯数据显示，截至5月27日，8只基准做市信用债ETF自上市以来净流入额达366.51亿元，最新规模达586.11亿元。 值得注意的是，易方达上证基准做市公司债ETF自上市以来交投活跃，自1月24日上市以来日均成交额达27.5亿元，净流入额达约73亿元，目前规模已达102.8亿元，成为首只跻身“百亿元俱乐部”的基准做市信用债ETF，也是全市场第4只百亿元级信用债ETF；南方上证基准做市公司债ETF以96.25亿元的规模紧随其后；博时深证基准做市信用债ETF、天弘深证基准做市信用债等6只产品的规模也均在50亿元以上。 据了解，债券ETF可以分成利率债ETF、信用债ETF、可转债ETF三类。利率债ETF底层资产是由政府发行的债券，几乎没有信用风险，根据具体发行对象的不同又可分为国债、政策性金融债、地方政府债等；信用债ETF主要投资于非政府信用主体发行的债券，发行方的信用质量各异，信用债ETF的收益和风险水平会受到发行者信用状况的影响；可转债ETF投资组合主要包括可转换债券，是一种混合型金融工具，具有债券和股票的双重特征，既有债券的固定收益特征，又具备潜在的股票资本利得。 当前，信用债ETF规模几乎占据债券ETF市场的“半壁江山”。在李一硕看来，信用债ETF之所以被越来越多投资者认可，在于其为投资者提供了更便捷的信用债投资方式。“对于有配置需求的投资者，信用债ETF提供了更便捷的信用债投资方式；对于交易型机构而言，信用债ETF不仅便于捕捉交易机会，还可以结合国债期货等工具构建更丰富的交易策略；对于资金量较小的机构投资者或个人投资者而言，通过信用债ETF可以参与一篮子信用债的投资。”李一硕说。 “从市场反馈来看，各类投资者对债券ETF的认知正在经历一个逐步深化的过程，未来该市场仍有较大发展空间。”李一硕表示。 |
