油脂：豆油7500下方波段做多。菜油震荡区间下破 昨天，BMD毛棕盘面走弱，当日8月合约下跌1.16%，报收3904林吉特/吨。主要机构预估5月马棕库存将增至200万吨左右，继续季节性增加。昨日MPOA预估马棕5月产量环比仍增3.1%，没有意外变化。但印尼因B40需求，预计中期库存偏低，增速较慢。此外，目前印度毛棕及毛葵油仍有进口利润，短期印度维持每日2-3万吨的毛棕采购量。美盘方面，隔夜CBOT大豆走强。6月5日晚国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话，给中美贸易关系的改善带来乐观情绪。此外，今晨CBOT豆油高开，关注生柴方面是否有消息。国内方面，昨日国内三个油脂主力合约震荡，夜盘菜油进一步回升。有消息显示，短期中加在农产品贸易方面的沟通暂时没有进展，但沟通渠道打开，后续双方还可能继续商谈。因此，短期菜油继续下跌动力减弱，但也不太可能回到此前震荡区间内。国内基本面方面，上周大豆压榨量仍在220万吨以上，国内豆油商业库存进一步回升，中期预计季节性增库。国内棕榈油库存小增，短期国内有少量新增买船，但豆棕现货价差继续倒挂，国内仍是供需双弱局面。国内菜油近端供需压力始终较大，库存仍在极高水平。操作上，谨慎者棕榈油短线观望，后期产地库存变化仍是关键。豆油7500下方波段做多。菜油震荡区间下破，谨慎追空，继续关注中加关系消息。 花生：现价走弱短期震荡 昨日，国内花生盘面窄幅震荡，PK2510仍报收8386元/吨。短期国内花生现货价格有所回落，交易氛围开始转淡。油厂方面，鲁花油厂相继停机停收，中期多数油厂将季节性停机。综合来看，国内中期供需预期双趋弱，但低库存背景下价格容易受到短期补库需求推动而偏强，但高价成交有限。国内新季花生面积预计同比有增，若天气正常，国内新作将恢复性进一步增产。中期，花生盘面将是季末低库存与新作增面积预期的博弈。操作上，波段操作。 豆粕：逢低做多，注意节奏 隔夜美豆7月收于1050.5，涨0.53%。因市场对美国与中国贸易关系持乐观态度。中美元首通话令大豆期货获得支撑。美国中西部的干旱状况逐步缓解，内布拉斯加州极端干旱区域显著缩小，未来两周土壤墒情有望继续改善，有利于新季作物生长。不过，一些气象预报显示，6月中旬可能出现温暖干燥天气，或对刚播种的大豆带来威胁。美国农业部的周度出口销售报告显示，截至5月29日当周，美国旧作大豆出口销量为19.43万吨，接近市场预期范围10万至50万吨的低端。新作销售仅3,500吨，显示海外需求尚未明显升温。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷大豆收获工作已完成89%，比一周前提高4%。该交易所维持其产量预测不变，仍为5000万吨，略高于美国农业部4900万吨的预估。连粕主要运行逻辑在于现货供需转宽松的预期在盘面上迅速体现，暂时难以压制盘面跌向更低的位置，此外油脂基本面转宽松、预期利多的生柴题材频繁生变，主力资方的目光可能转向双粕。另外，近期盘面猪价向下突破，已经印证生猪远期供应量大，蛋白消费将保持旺盛，市场传言豆粕填加比例最近有所调整，我们认为有关添加比例这个话题历年来对豆粕盘面的影响都非常有限。调整添加比例多为个体行为，不具有普遍性，因此其对总体消费的影响并不大。外盘目前暂无题材，阿根廷可能减产150万吨影响有限，美豆播种也正常进行，美豆维持在1050附近波动。操作上，我们认为，无论中美是哪种谈判结果，连豆粕远期合约继续下行空间都会受到限制，南美及北美天气可能会轮番扰动市场，建议逢低做多，注意节奏。 （来源：新湖期货） |
