螺纹热卷：成材维持逢高空为主，不建议追空 昨日成材低位震荡。国内宏观处于政策真空期，暂无大规模刺激政策预期。基本面方面，螺纹方面，螺纹产量环比回落，主要是转产、检修以及电炉开工回落。近期国内电炉亏损加大，后期开工将会受到影响。库存方面来看，螺纹总库存环比下降，降幅收窄，主要是假期影响。需求方面，螺纹表需数据环比回落，主要是由于假期影响，预计下周数据将有所修复。后期螺纹将进入需求季节性淡季，螺纹需求预期季节性走弱。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是产线检修结束复产，预计后期热卷产量将环比回升。库存方面，热卷总库存首次累库，库存将见底回升。需求方面，热卷国内终端需求上方空间不大，冷热卷价差低位，会压制热卷需求。策略上，成材维持逢高空为主，不建议追空，关注终端需求情况。 焦煤：仍建议逢高布局空单 周一焦煤期价回落，截至夜盘09合约收盘价762，跌幅2.43%。现货端，山西中硫主焦煤998，环比-14，甘其毛都蒙5#原煤708，环比-10，河北唐山蒙5#精煤1015，环比-0，基差31，环比+16，现货延续下跌。本周宏观方面消息较多，海外伦敦贸易协议谈判与下周的陆家嘴金融论坛即将展开，注意内外情绪影响。基本面上，供给端国产矿暂无主动减产的情况发生，主要减量来源于部分矿山顶库压力和安全问题停产整顿，蒙煤通关量环比有所恢复，但甘其毛都口岸通关量仍在1000车以下，供给小幅减量但相对充裕。需求端铁水预计本周延续下滑，刚需回落，下游补库意愿不佳，库存转移不顺畅。中期来看，淡季供需双减下供强需弱格局未改，上游高库存压力使得矿山主动降价去库，下游压库。后市随着价格的下跌到一定程度，观察钢厂和焦化厂是否有补库意愿出来，但是对价格敏感，低价补库为主。供需结构暂未出现实质性改善前，仍建议逢高布局空单，周一盘面平水以后，套保盘再次介入，关注宏观情绪影响和减产预期兑现情况及下游真实补库力度。 焦炭：逢高做空 周一焦炭期价下跌，截止夜盘收盘主力09合约收盘1327，跌幅1.15%，基差-34，环比+9。上周焦炭第三轮提降落地后，焦化利润环比好转，其中煤价下跌为焦化让利较多，当前钢材价格偏弱运行，钢厂盈利率一般，焦化利润回升后，钢厂仍有压降原料利润空间的意愿，煤价持续下跌情况下，焦炭成本不断下移，难有支撑，预期6月中下旬市场有第四轮提降。目前盘面给到1轮附近升水结构为较好套保位置，操作上，建议逢高做空。 动力煤：预计上中旬煤价或将逐步筑底 产地安全生产月内有安监及环保督查扰动，但对整体供给影响有限。坑口煤价涨跌互现，非电需求尚可，贸易户维持观望，部分销售较好的煤矿价格小幅上涨。北港煤价弱稳，市场氛围稍有改善，部分补库刚需有所释放，但成交情况表现一般。进口煤价格弱势运行，外矿报价稳中偏强，外贸商成本维持倒挂，低卡点对点仍有利润，市场交投平淡。副高东移南撤，雨带将南压，南方降水影响或有所减弱。中东部高温预计后半周快速反弹，日耗支撑继续走强。非电需求本周表现稳中小降，煤制尿素开工继续增长，煤头甲醇有少量检修，建材用煤需求变化不大。主要省市电厂维持累库，幅度环比放缓。调入端变化不大，北港库存维持去化，迎峰度夏临近，拉运需求增长，长协兑现受政策驱动增加，北港调出量小幅高于调入。随着迎峰度夏逐步临近，日耗仍将周期性回升，但清洁能源挤占效应依然在，预计上中旬煤价或将逐步筑底，但上方空间相对有限。 （来源：新湖期货） |
