市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13540元/吨，较前一日变动+20元/吨，幅度+0.15%。现货方面，3128B棉新疆到厂价14702元/吨，较前一日变动+58元/吨，现货基差CF09+1162，较前一日变动+38；3128B棉全国均价14784元/吨，较前一日变动+41元/吨，现货基差CF09+1244，较前一日变动+21。 近期市场资讯，据CAI公布的数据统计显示，截至2025年6月8日当周，印度棉花周度上市量2.1万吨，同比下滑47%；印度2024/25年度的棉花累计上市量471.46万吨，同比下滑7%。CAI累计上市量达24/25年度预测平衡表产量（495万吨）的95%，同比快3%。 市场分析 昨日郑棉期价震荡收涨。宏观方面，中美贸易谈判释放积极信号，国内棉价受到提振小幅反弹。不过关税不确定性仍强，需关注中美最终谈判结果和关税具体落地情况。国际方面，当前美棉播种进度持续偏慢，支撑棉价，不过主产区近期降雨偏多，旱情较前期持续改善，其他国家供应端天气的叙事性目前也不足，国际棉价短期预计延续震荡，跟随宏观情绪波动为主。后续重点关注各主产国天气及新棉生长状况。国内方面，棉花商业库存加速去库，需求表现仍具韧性，本年度后期供需仍有趋紧预期。不过新年度国内植棉面积稳中有增，棉苗长势普遍较好，新作产量继续增加的概率较大，种植端缺乏明显利好驱动。尽管下游成品累库情况尚不严重，但需求步入淡季，下游新增订单不足，市场对于90天期满后的关税政策仍存担忧，外贸订单未有明显改善，需求面支撑不足。 策略 中性。尽管中美经过2天谈判后原则上达成协议框架，短期宏观情绪好转，推动棉价走强。但当前关税政策仍存在高度不确定性，新年度疆棉丰产预期较强，国内进入消费淡季，棉价持续反弹空间预计有限。 风险 宏观及政策风险、主产国天气 （来源：华泰期货） 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。 |
