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策略摘要 中性：2月31日尿素现货价格整体上涨30-60元/吨，价格维持在2560元/吨左右，短期成交氛围较好。尿素市场在前期检修产能复产、新增产能投产背景下，当前日度产能处于年内高位水平；市场预期3月份部分区域或因环保、天然气等因素限产，叠加出口良好、淡储等信息，厂家累库情况并不明显。考虑到基差已经明显修复，建议期货中性对待，后期关注库存变化、国家淡储及进出口政策等不确定因素波动风险。 核心观点 ■市场分析 期货市场：2月31日尿素主力收盘2335元/吨（-5）；主力合约前二十位多头持仓：221383（-3945），空头持仓：190290（-2025），净多持仓：31093（+29073）。 现货：2月31日河南商丘小颗粒报价：2540元/吨（+30）；山东菏泽小颗粒报价：2530元/吨（+40）；江苏沐阳小颗粒报价：2570元/吨（+60）。 原料：2月31日，小块无烟煤1200元/吨（0），尿素成本1845元/吨（0），尿素出口窗口-30美元/吨（0）。 生产：截至2月26日，全国周度尿素产量125.17万吨（+1.12），山东周度尿素产量16.47万吨（+0.28）；开工率方面：尿素企业产能利用率81.18%（+0.73%），其中煤制尿素：80.29%（+1.18%），气制尿素：83.99%（-0.70%）。 库存：截至2月26日，国内尿素样本企业总库存量为33.15万吨（-6.31）；尿素港口样本库存量为26.85万吨（+2.75）。 消费：截至2月26日，复合肥产能利用率32.89%（+1.09%）；中国三聚氰胺产能利用率为60.24%（+1.97%）；中国尿素企业预收订单天数7.24日（+0.77） 观点：2月31日尿素现货价格整体上涨30-60元/吨，价格维持在2550元/吨左右，短期成交氛围较好。 策略 中性：2月31日尿素现货价格整体上涨30-60元/吨，价格维持在2560元/吨左右，短期成交氛围较好。尿素市场在前期检修产能复产、新增产能投产背景下，当前日度产能处于年内高位水平；市场预期3月份部分区域或因环保、天然气等因素限产，叠加出口良好、淡储等信息，厂家累库情况并不明显。考虑到基差已经明显修复，建议期货中性对待，后期关注库存变化、国家淡储及进出口政策等不确定因素波动风险。 ■风险 日产变动、现货成交氛围、企业预收订单天数变化、出口政策变动、国际市场变化 |
