|
PX及PTA建议暂观望。上游方面，美汽油季节性淡季，甲苯调油需求下降，甲苯歧化产MX利润阶段性高位，后续关注3月亚洲PX进一步提负速率，PX加工费已快速下压反映此预期，PX建议暂观望。下游方面，织造新增订单逐步见顶，预计聚酯开工率或坚挺至3月中下旬附近再回落；TA低加工费背景下关注头部两家大型PTA工厂3月的亏损检修兑现情况，目前预估3月基本供需平衡，矛盾不大，若TA检修进一步兑现，PTA加工费预计反弹，但同时PX加工费压缩，建议暂观望。 ■ 市场分析 油品及芳烃价差方面，美汽油季节性淡季，甲苯调油需求下降，甲苯歧化产MX利润阶段性高位。 PX方面，PX加工费384美元/吨（+13），PX加工费止跌企稳。后续关注3月亚洲PX进一步提负速率，PX加工费已快速下压反映此预期，PX建议暂观望。 TA方面，基差35元/吨（+5），TA基差低位运行，TA加工费259元/吨（-38），加工费震荡修复中。TA低加工费背景下，关注大型PTA工厂3月的亏损检修兑现情况，目前预估3月基本供需平衡，矛盾不大，若TA检修进一步兑现，PTA加工费预计反弹。 ■ 策略 PX及PTA建议暂观望。上游方面，美汽油季节性淡季，甲苯调油需求下降，甲苯歧化产MX利润阶段性高位，后续关注3月亚洲PX进一步提负速率，PX加工费已快速下压反映此预期，PX建议暂观望。下游方面，织造新增订单逐步见顶，预计聚酯开工率或坚挺至3月中下旬附近再回落；TA低加工费背景下关注头部两家大型PTA工厂3月的亏损检修兑现情况，目前预估3月基本供需平衡，矛盾不大，若TA检修进一步兑现，PTA加工费预计反弹，但同时PX加工费压缩，建议暂观望。 ■ 风险 原油价格大幅波动，美汽油消费回落，下游聚酯高开工的持续性。 |
