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核心观点 ■ 市场分析 基差方面，周三EG张家港基差-70元/吨（-1）。 生产利润及国内开工，周三原油制EG生产利润为-2283元/吨（+73），煤制EG生产利润为-751元/吨（0）。 上周国内乙二醇整体开工负荷在58.83%（较上期上升0.65%），其中煤制乙二醇开工负荷在64.69%（较上期上升3.71%）。镇海炼化（80）适度降负。中科炼化（50）适度提负。海南炼化（80）适度提负。富德能源（50）周中临停，目前提负中。煤头装置方面，山西沃能（30）按计划重启提负中。陕煤渭化（10）、昊源（30）小幅超负荷运行。海外装置方面，新加坡Shell（90）恢复正常运行。 下游方面，周三长丝产销35%（-20%），涤丝产销整体偏弱，短纤产销43%（-5%），涤短产销偏弱。 库存方面，本周一CCF华东MEG港口库存127.6吨（+11.7），主港库存累库明显。 ■ 策略 建议观望。非煤制EG开工仍维持偏低位置，港口压力仍在，周频港口库存再度回升；下游方面，织造新增订单逐步见顶，预计聚酯开工率或坚挺至3月中下旬附近再回落，关注对EG采购意愿的变动。 风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。 |
