3月3日，金牌厨柜（603180）获中银证券（601696）买入评级，近一个月金牌厨柜获得4份研报关注。 研报预计2023-2025年EPS为2.04/2.37/2.72元，对应PE分别为13/11/10倍。研报认为，看好公司持续推进品类融合和渠道拓展，数字化升级赋能经营管理。衣柜、木门增长较好，渠道拓展持续推进。Q3单季度公司实现营业收入10.41亿元，同比减少1.62%，归母净利润/扣非归母净利润分别为0.90/0.66亿元，同比增长24.79%/20.22%。前三季度公司毛利率同比增加0.41pct至28.90%，其中Q3单季度毛利率为29.80%，同比增加1.93pct，毛利率提升主要来源于原材料价格下跌及公司数智化生产降本增效。前三季度费用率保持平稳，销售/管理/研发费用率同比变动-0.11/0.03/0.07pct至12.85%/4.95%/5.56%。品类融合、渠道拓展稳步推进。公司依托王牌业务厨柜向多品类拓展，衣柜和木门增势良好，厨电、家品、卫阳等新品布局强化。在渠道方面，公司持续推进零售渠道覆盖，并通过设立平台分公司、办事处等加强终端赋能，海外业务规模稳健增长。 风险提示：业务拓展不及预期，地产销售不及预期，原材料价格波动。 |
