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摘要：美国CPI和核心CPI数据降温，强化了市场对美联储暂停升息的预期。尽管国内金融数据表现良好，为市场带来一定提振，但房地产市场的担忧情绪以及全球铜市场供过于求的局面，使得铜市需求显得疲弱。在这种情况下，市场僵持对铜价形成压力，但沪铜库存处于逾一年低位，为铜价提供了一定支撑。因此，本周铜价上方仍然面临压力，涨势暂时停歇。 一、本周国内主要现货走势图：  ▲CCMN长江现货1#铜周走势图 ▲CCMN广东现货1#铜周走势图3月17日当周，国内现货铜价震荡走强。长江有色金属网数据显示，长江现货1#铜均价报68078元/吨，日均上涨106元/吨；此前一周均价报67920元/吨，环比上周均价上涨158元/吨，累积涨幅0.23%。广东现货1#铜均价报68168元/吨，日均上涨64元/吨，此前一周均价报67914元/吨，环比上周均价上涨254元/吨，累积涨幅0.37%。 二、本周国内外铜期货走势图：  ▲ CCMN伦铜周度走势图CCMN数据显示，本周伦铜偏强上扬。前四个交易日LME期铜均价报8229.5美元/吨，日均上涨51.5美元/吨；上周均价报8167美元/吨，环比上周均价上涨62.5美元/吨，累积涨幅0.77%。  ▲ CCMN沪铜周度走势图长江有色金属网数据显示，本周沪铜偏强上行，但涨势受限。当前月合约周均结算价67764元/吨，日均上涨304元/吨；此前一周均价报67526元/吨，环比上周均价上涨238元，累积涨幅0.35%。 三、国内外铜库存走势图：   ▲ CCMN伦铜库存周数据图如上图所示，本周伦铜库存小幅上涨，累积增加1,275吨至181,275吨，环比上周涨幅0.71%。   ▲ CCMN沪铜库存周数据图如上图所示，本周沪铜库存小幅下降，累积减少3,820吨至31,026吨，环比上周跌幅10.96%。 四、本周铜市场分析： 宏观消息： 1、3月14日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国2月CPI同比上涨3.2%，较1月的3.7%放缓，低于预期的3.3%，环比增速较1月的0.4%放缓至0，也低于预期的0.1%。周四（3月16日），美国劳工部数据显示，3月11日当周，初请失业金人数增加了1.3万人至23.1万人，市场预期为增加22万。 2、英国2月的通胀率降至两年来的最低水平，市场降息预期提前至明年6月。不过核心通胀率仍高于2月份的总体通胀率，同比增长5.7%，但较1月份的6.1%有所下降。英国官方数据显示房价11年来首次下跌，但市场仍然强劲。欧元区2023年GDP预期下调至0.6%，2024年为1.2%。德国第四季度经济增长0.1%，有望避免经济衰退。 3、中国2月货币供应量M2同比增长10.3%；2月人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元；2月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元；2月末社会融资规模存量为374.17万亿元，同比增长9.3%。发改委：1-2月扣除房地产开发投资的民间投资增长9.1%。。 4、乘联会：3月1-12日,新能源车市场零售22.2万辆，同比增长20%，环比下降2%，今年以来累计零售617.5万辆，同比增长34%。1-2月份全国房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%；房地产开发企业房屋施工面积同比下降7.3%。 供应面：产业端，智利矿商安托法加斯塔已提出将在2024年向中国冶炼厂支付每吨不到75美元的铜精矿加工费用，比去年降低了16%，此举将遭到中国冶炼厂的反对。安托法加斯塔在智利经营四座矿山，预计今年铜产量在64-67万吨之间，2024年铜产量预计在67-71万吨之间。国内四季度冲产预期略有下调，2月中国电解铜产量降至99.38万吨，环比下降1.82万吨，粗铜紧张及加工费偏低限制了产量的增速。库存面，上期所铜库存水平处于较低位置。3月17日当周，上期所铜库存下降10.96%至31,26吨，刷新逾一年最低位，继续支撑铜价。 需求面：在现阶段，国内消费市场呈现出一种弱稳的趋势，而随着淡季的到来，这种趋势逐渐明显。数据显示，1-2月的房屋销售面积同比减少了7.8%，全国房地产开发投资也下滑了9.3%，这反映出国内房地产行业仍然处于低迷状态，成为经济发展的一个“软肋”。近期，铜价持续反弹，但市场已经进入了季节性的消费淡季，下游加工企业的开工率明显下降，整体需求量显得疲弱。与此同时，下游消费情绪普遍低迷，加上升水持续走高，削弱了下游入市补库的动力。此外，市场总体呈现出追低不买高的状态，这对铜价形成了拖累。 现货面：由于现货货源有限，升水价格出现向上调整，持货商们纷纷捂货惜售，然而本周的现货交易活动却相对平淡。下游买家的购买意愿并不高，对于高价货物他们并无太大兴趣，因此在采购时更倾向于选择低价货源。然而，持货商们对于调整价格的态度并不积极，导致交易双方陷入僵持状态。 长江铜业视点：本周（3月13日至3月17日）铜价上方依旧承压，涨势暂歇。海外方面，美国2月CPI和核心CPI超预期降温，市场预测美联储将在2024年降息。此外，美国初请失业金人数增加，表明劳动力市场状况正在缓解，进一步巩固了美联储暂停升息的预期。欧元区2023年GDP预期下调至0.6%，2024年为1.2%。德国第四季度经济增长0.1%，有望避免经济衰退。国内方面，央行3月13日发布的金融数据表现良好，M2同比增长10.3%，M1同比增长1.9%，社融规模存量同比增长9.3%。然而，周四公布的固定资产数据揭示了中国房地产市场的担忧，新房价格连续四个月下降，这加剧了市场对中国需求前景的担忧，促使投资者转向避险。在供需面上，全球铜矿产量普遍上涨，预计明年全球铜市场将供过于求，导致能源转型对大宗商品价格产生压力。此外，智利最大矿商Codelco大幅削减精炼铜溢价，全球铜市动态存在很大的不确定性，对铜价造成压力。不过，截止目前国内沪铜库存水平处于逾一年低位，对铜价具有支撑。铜市需求呈现淡季特征，此前“金九银十”旺季表现不旺，铜价上行动力犹显不足。在目前淡季消费背景下，下游企业开工率不及预期，畏高慎采，观望为主。现货升水一路走俏，持货商惜售，下游接货商不愿购买高价货，导致高价货源成交困难，市场整体仅维持逢低刚需采买为主，进而导致现货交投陷入僵持局面，对铜价形成压力。 总结，美国CPI和核心CPI数据降温，强化了市场对美联储暂停升息的预期。尽管国内金融数据表现良好，为市场带来一定提振，但房地产市场的担忧情绪以及全球铜市场供过于求的局面，使得铜市需求显得疲弱。在这种情况下，市场僵持对铜价形成压力，但沪铜库存处于逾一年低位，为铜价提供了一定支撑。因此，本周铜价上方仍然面临压力，涨势暂时停歇。 五、本周国际财经热点： 国内财经： 1、国家统计局： 深圳2月二手住宅价格环比-0.5%（前值0.0%），同比-1.3%（前值-1.0%）。 上海2月二手住宅价格环比-0.8%（前值+0.6%），同比-2.3%（前值-1.9%）。 广州2月二手住宅价格环比-0.8%（前值-0.7%），同比-3.9%（前值-3.8%）。 北京2月二手住宅价格环比-1.1%（前值+0.7%），同比-0.2%（前值+1.1%）。 2、 3月15日消息，财政部数据显示，1-2月累计，全国一般公共预算收入187494亿元，同比增长8.1%。 国际财经： 1、现代汽车于3月13日宣布，在蔚山建立了一座全新的电动车专用工厂。这座新工厂的年产能高达20万辆，象征着公司在电动车领域的重要投资。预计该项目将投入2万亿韩元（15.3亿美元）的资金，计划在2023年第四季度启动全面的建设工作，并在2026年第一季度顺利实现量产。 2、日本2月出口增速放缓，经济复苏脆弱。财务省数据显示，出口额同比增长1.6%，汽车、船舶和工程机械出口增幅居前，但相比1月增长放缓。经济学家预测为增长1%。进口下降12.5%，贸易余额转为逆差6,625亿日元（44亿美元）。通胀高企、薪资增长有限抑制内需，出口放缓给日本带来新的不确定性。 六、本周铜行业要闻: 1、【托克将澳大利亚开采的铜带回中国】 外媒3月13日消息，三位知情人士对路透表示，瑞士大宗商品交易商托克(Trafigura)已同意帮助中国冶炼厂清关从澳大利亚进口的铜精矿，暗示如果货物清关，一项非正式禁令已被解除。 2、【中国有色金属行业协会官员称中国废铜进口增长8.6%】 3月16日消息：据中国行业协会官员表示，2023年中国废铜进口量将会比去年提高8.6个百分点。中国有色金属工业协会再生金属分会副会长刘巍在上海举行的CRU世界铜业亚洲会议上表示，今年中国废铜进口量将达到190万吨，高于2022年的175万吨。中国是世界上最大的精炼铜生产国，可再生能源和电动汽车行业的铜用量不断增加。随着需求增长，中国正在扩大废铜进口范围和数量，这有助于降低铜生产成本，同时也减少制造金属对环境的影响。 七、展望后市： 本周铜价面临压力，涨势暂停。美国经济数据强化美联储暂停升息预期，上周初请失业金人数创新高，进一步巩固暂停升息的押注，对金属铜的走势形成提振，同时美国国债收益率走低，支撑工业金属价格。但国内经济复苏不平衡，房地产行业仍低迷，2月份新房价格连续下跌，加剧市场对中国金属需求前景的担忧。年末内外宏观利好共振，推动铜价上涨，但美元指数未流畅下跌，铜产业供需小幅走弱，库存低位难改，高利率下金融属性抑制铜价上涨。预计下周铜价上方仍然承压，继续在【67500-68700】元/吨附近波动。 操作建议：谨慎持有，在6.8万附近逢高空配 ccmn.cn（以上内容仅供参考，据此入市风险自负） |
