 报告摘要 研究员简介 繁微小程序 东证化工套利观察第1期 ★近期化工板块市场走势浅析 从2月下旬以来在商品企稳反弹尤其是黑色板块大幅上涨的背景下，化工表现相对偏弱，绝对价格少有新高。但由于能源端油煤价格在此期间走弱，尤其是国际原油价格跌幅明显，这使得化工板块整体估值还是有所扩张。但整体估值仍然偏低，多数品种仅盈亏平衡或者微利。这将限制整个化工板块估值可压缩的空间。 向上去看，化工则普遍缺乏驱动。强消费属性的品种今年虽然表需较高，但普遍处于扩能周期。而扩能少的品种则多受地产下滑的拖累。 ★月差套利 沪胶1-5反套：厄尔尼洛可能会扰动明年的供应，而轮储可能在明年上半年兑现进而利好05的需求。 MA1-5反套：进口超预期叠加国内供应陆续开始回升，MA1-5价差或持续偏弱。 PVC3-5反套：PVC超高的仓单大概率会在2403上强制注销进而带来V3-5反套的机会。 ★跨品种套利 玻璃-纯碱跨品种套利：明年玻璃供需走弱，大概率会压缩玻璃生产利润。 苯乙烯-纯苯跨品种套利：未来两月纯苯走弱幅度或明显高于苯乙烯进而可能会带来苯乙烯生产利润的扩张。 PX-PTA跨品种套利：PTA近期供需好转提振了加工费，但品种巨大扩能压力下，远期加工费仍将偏弱。 ★风险提示 能源端进一步回落。 报告摘要 研究员简介 繁微小程序  杨枭——东证期货衍生品研究院化工首席分析师 从业资格号： F3034536 投资咨询号： Z0014525  曹璐——东证期货衍生品研究院化工资深分析师 从业资格号： F3013434 投资咨询号： Z0013049  孙诗白——东证期货衍生品研究院化工分析师 从业资格号： F3082684 投资咨询号： Z0018907  （联系人）吴思怡——东证期货衍生品研究院化工助理分析师 从业资格号： F03107623  （联系人）王嘉钰——东证期货衍生品研究院化工助理分析师 从业资格号： F03117867 报告摘要 研究员简介 繁微小程序 以上内容节选来自东证衍生品研究员已经发布的研究报告《东证化工套利观察第1期》，发布时间：2024年4月10日，具体内容（包括风险提示）请详见东证繁微小程序完整报告。 免责声明 2023 |
