3月24日，万华化学（600309）获太平洋买入评级，近一个月万华化学获得10份研报关注。 研报预计万华化学以科技创新为第一核心竞争力，持续优化产业结构，业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品及新材料产业集群，已发展成为全球化运营的一流化工新材料公司。公司重点打造电池材料业务，通过收购铜化集团化工业务，将进一步增强公司电池业务核心竞争力。我们预测2023-2025年归母净利润分别为173.58亿、225.98亿、265.76亿。研报认为，随着公司新装置产能逐步释放，有望进一步巩固行业龙头地位，聚氨酯板块盈利将进一步提升。重组收购铜化集团化工业务，加强上游原料供应，未来公司在柠檬醛、香精香料、膜材料电池材料等项目有望取得新进展。 风险提示：下游需求恢复不及预期、项目投产进度不及预期、产品及原材料价格波动、环保政策变动及生产安全风险等。 |
