一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况

1、本周碳酸锂下跌

2、碳酸锂本周成交情况

11 月 20--11 月 24 日，碳酸锂指数总成交量 302.8 万手，较上周增加124.4万手，总持仓量 24.9 万手，较上周增仓 3.0 万手，碳酸锂主力下跌，主力合约收盘价 124050，与上周收盘价下跌 10.11%。

二、影响因素分析

1、宏观面美联储加息周期即将结束，国内政策宽松

11 月 14 日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国10 月CPI 同比上涨3.2%，较 9 月的 3.7%放缓，低于预期的 3.3%，环比增速较 9 月的0.4%放缓至0，也低于预期的 0.1%。美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀，较9 月的4.1%小幅放缓至 4%，也低于预期的 4.1%，但仍高于美联储的2%的目标水平，环比增速由 0.3%放缓至 0.2%，低于预期的 0.3%。

因能源价格大幅放缓，美国 10 月整体 CPI 超预期降温，核心CPI 也超预期降至 2021 年 9 月来最低，市场进一步押注美联储将在2024 年降息。

习总书记在 APCE 会议上表示，中国坚持走生态优先、绿色发展之路，积极稳妥推进碳达峰碳中和，加快发展方式绿色转型。中央金融工作会议优化资金供给结构方面支持科技金融、绿色金融，大力发展绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色保险，加强绿色技术创新的股权支持力度，实施“科技-产业-金融” 一体化专项。

面对资金面维持偏紧、政府债券增量发行等压力，央行11 月超额续作了14500 亿元 MLF，利率维持在 2.5%不变。LPR 利率一般由MLF 利率与银行加点形成，由于本月 MLF 利率保持稳定，LPR 维持不变基本符合预期。

2、碳酸锂进口继续增加，供给压力不减

中国海关总署数据，10 月我国碳酸锂进口量 1.08 万吨，同比增长29.88%。1-10 月，中国碳酸锂合计进口量 12.14 万吨，同比增长7.59%，月度平均进口量 1.21 万吨。

10 月锂辉石精矿进口量约 46.47 万实物吨，同比增116%，锂矿价格后市仍不乐观。

3、我国新能源汽车速度回落，动力和储能电池保持高速增长

中汽协数据显示，10 月，新能源汽车产销分别完成98.9 万辆和95.6 万辆，同比分别增长 29.2%和 33.5%，市场占有率达到 33.5%。1-10 月，新能源汽车产销分别完成 735.2 万辆和 728 万辆，同比分别增长 33.9%和37.8%，市场占有率达到 30.4%。

2023 年 10 月，新能源汽车出口 12.4 万辆，环比增长29.3%，同比增长12.8%，1-10 月新能源汽车出口 99.5 万辆，同比增长 99.1%。

10 月，我国动力和储能电池合计产量为 77.3GWh，环比略有下降，降幅为0.1%，同比增长 23.2%。1-10 月，我国动力和储能电池合计累计产量为611.0GWh，累计同比增长 41.8%。

10 月，我国动力和储能电池合计销量为 75.0GWh，环比增长4.7%。其中，动力电池销量为 61.0GWh，占比 81.4%，环比增长 1.5%，同比增长19.5%;储能电池销量为 13.9GWh,占比 18.6%，环比增长 21.9%。1-10 月，我国动力和储能电池合计累计销量为 557.6GWh。其中，动力电池累计销量为486.0GWh，占比87.2%，累计同比增长 37.1%;储能电池累计销量为 71.6GWh，占比12.8%。

三、后市行情研判

宏观面整体偏好。美国 10 月整体 CPI 超预期降温，核心CPI 也超预期降至2021 年 9 月来最低，市场进一步押注美联储将在 2024 年降息。我国大力支持科技金融、绿色金融，央行 11 月超额续作了 14500 亿元MLF，利率维持在2.5%不变，货币政策保持宽松。

基本面供需面偏空。供给端，10 月我国碳酸锂进口量1.08 万吨，同比增长29.88%，1-10 月中国碳酸锂合计进口量 12.14 万吨，同比增长7.59%，10 月锂辉石精矿进口量约 46.47 万实物吨，同比增 116%。

需求端，电池生产方面，据初步统计，11 月电池厂排产持续下滑，以去库存为主，碳酸锂采购也多以刚需长协议订单为主，新能源汽车销售保持稳定增长，但低于市场预期。

技术面空头趋势延续。盘面看，碳酸锂 7 月 21 日上市以来一直持续下跌，多条均线明显的空头排列，说明当前还处于空头趋势中，特别是11 月6 日再次下坡 15 万重要平台位，近期连续下破 14 万、13 万关口，显示碳酸锂还是弱势运行。

四、交易策略建议

偏空