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当前A股总体估值水平已经抬升至2023Q1水平附近，安全边际回落，谨防阶段性回调风险。 期债 地产政策对于债市的冲击相对可控，偏多逻辑暂未发生变化，但利率继续下行的空间有限，建议逢回调买入。 螺纹钢/热轧卷板 钢价震荡运行，市场情绪相对冷静。 矿价震荡市。 维持震荡。 后期来看，焦煤供应端或有所增量，但铁水或在高位维持，加之下游库存低位，因此下跌空间有限，关注供应增产。 航运重点数据 集装箱运价 建议观望为主，后续可以关注现货不及预期下盘面沽空的机会。 能源与碳中和 原油 油价维持震荡走势，地缘风险溢价未见上升迹象。 液化石油气 地产政策推动内盘大幅上涨，运河检修扰动逐渐消退，预计化工需求将继续边际改善。 沥青 沥青当下的供应与需求基本上匹配，没有特别大供需矛盾。 化工 PTA 低估值反弹，震荡格局尚难突破。 PX 低估值和去库格局下价格反弹，但尚难突破震荡格局。 甲醇 后续的预期差可能来自富德、天津渤化等MTO在低利润下的停车，甲醇在高估值下进一步上行的难度在增加。 苯乙烯 近端偏强运行，中期警惕BZN收窄带来的成本支撑下行。 LLDPE/PP 供减需增的问题正在逐步积累，建议关注逢高布空的机会。 PVC 地产新提法带来了市场的乐观情绪，PVC出现了明显的增仓上涨。但之前以预期推动的上涨最终都以失败告终。 浮法玻璃 今日玻璃期价有所上涨，主要受市场风险偏好提升影响。今日浮法玻璃原片企业多数持稳，小部分企业价格下滑。 纯碱 今日纯碱期价继续大幅上涨，一方面受市场整体情绪偏多影响，另一方面是09合约本身基本面支撑较强。 纸浆 供应端的扰动和海外需求的回暖使得纸浆基本面出现改善。但高浆价对下游造纸环节带来了较大的压力。 有色金属 铜 海外逼仓尾部风险，铜价震荡偏强。 镍 矿端供应趋松，镍价高位运行。 铝 有色金属普涨带动铝价上行。 氧化铝 北方晋豫两地矿山开工率仍处低位，期价偏强运行。 碳酸锂 维持5月碳酸锂主力合约在10-11万元/吨区间运行的判断，基于基本面，更建议关注区间上沿的沽空机会。 工业硅 库存压力下，硅厂让利出货意愿再度增强，现货端的疲软或再度打开盘面的下方空间。 锌 宏观情绪接力，锌价再度冲高。 |
