|
转自：中国商报 要点速览： 1.高盛将美联储首降窗口推迟至9月。 2.当地时间5月28日起，美股的交易清算规则将从“T+2”变为“T+1”。 3.周五热门科技股多数上涨，英伟达涨超2%，续创历史新高。 4.高盛最新观点：A股估值相对全球仍有较大吸引力。 本周一连串超预期的美国经济数据表现，令美联储降息预期被泼上了更多的冷水。 当地时间周五，下任美联储主席的热门人选、现美联储理事沃勒发出警告称，推动中性利率下降的因素可能出现逆转。沃勒表示，如果美国国债的供应增长开始超过需求，将意味着价格下跌和收益率上升，这会对中性利率产生上行压力。同一天，高盛调整美联储首次降息时间预期，预计美联储要到今年9月才会开始降息，之前的预期为7月。 高盛经济学家团队周五将美联储今年首次降息的时间点预测从7月延后至9月，这也与市场的主流预期相近。此前，高盛是华尔街最后一批押注美联储将于7月开始降息的银行之一，他们的态度目前出现了很大转变。 据高盛经济学家最新分析，美联储只会在9月开始降息，但由于有迹象表明经济仍然太有弹性，不足以证明宽松政策的合理性。扬·哈齐乌斯等高盛经济学家在一份报告中称：“本周早些时候，我们注意到美联储官员的评论表明，7月的降息可能不仅需要更好的通胀数据，还需要经济活动或劳动力市场数据出现有意义的疲软迹象。” 美联储理事沃勒周五发表最新评论称，随着时间的推移，中性利率的下降很可能是由全球对安全资产需求的重大变化所致，但他警告说，不可持续的财政支出可能会改变这一趋势。 沃勒周五在冰岛雷克雅未克经济会议上发表演讲时说：“美国正走在不可持续的财政路径上。如果美债供应的增长开始超过需求，将意味着更低的美债价格和更高的收益率，这将对中性利率产生上行压力。” 联邦基金利率期货显示，9月降息的概率在60%以下。BK asset management宏观策略师施罗斯伯格(Boris Schlossberg)认为，与会议纪要时间点相比，现在的情况略有改变，但还不足以让美联储获得采取行动的信心。他认为，随着紧缩政策进一步施压经济，货币政策转向的条件将逐渐成熟。对于美联储而言，降息需要就业和通胀双重职责的进一步平衡。 而在全年降息的幅度方面，目前有三家机构——杰富瑞、瑞穗和法兴银行，预计美联储年内不会降息，预期最为鹰派。同时在另一边，三菱日联金融集团的预测则最为鸽派，其预计美联储全年将降息125个基点，首次降息将发生在7月。 在大宗商品中，美国消费者预期公布后，美元下行未能助黄金走高，金价反而回落，纽约期金转跌，现货黄金回吐盘中多数涨幅，系去年9月末市场担忧高利率持久以来最差单周表现，凸显本周市场更加担心美联储推迟降息。因本周三美联储纪要放鹰当天重挫，伦铜等部分工业金属不但跌离本周前两日所创的高位，而且全周转跌，未保住上周中国楼市利好政策助推的高涨。 （插入此前报道） 周五，美股收高，纳指涨1.1%，创收盘历史新高，标普涨0.7%，道指涨0.01%；热门科技股多数上涨，英伟达涨超2%，续创历史新高。 此外，包括微软、苹果、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Facebook母公司Meta、特斯拉在内，科技巨头盘中齐涨，除英伟达外周四下跌的巨头大多反弹，仅亚马逊收跌。周四领跌的特斯拉表现最佳，午盘曾涨逾3.6%，收涨近3.2%，走出周四两连跌刷新的5月13日以来低位，凭借周五的反弹，本周得以累涨1%，但涨幅不及反弹超5%的上周。 而下周，当地时间5月28日起，美股的交易清算规则将从“T+2”变为“T+1”。据悉，对于“T+1”转变的原因，主要是因为2021年年初，以游戏驿站等廉价股票为中心的“迷因股”交易热潮凸显更新市场基础设施的必要性。 新闻多一点： A股估值相对全球仍有较大吸引力 在全球经济舞台上，中国市场一直扮演着举足轻重的角色，其庞大的规模、持续增长的活力以及日益开放的态势吸引了全球各地投资者的目光。外资对中国市场的态度和看法一直是投资者所关注的焦点。 高盛中国股票策略师刘劲津在谈及中国股市时表示，最重要的还是看盈利增长。他说，当前中国股票的盈利增长超预期的比例达到54%。虽然整体市场对上市企业的盈利预测近期有所下调，但如果将焦点放在互联网和消费板块，可以看到这些领域的盈利增长趋于稳定，甚至在低位有所回升。 多家外资机构表示，当前，全球资金正积极寻找更具性价比的资产，中国资产被视为不可忽视的价值洼地——中国经济持续恢复向好，资产估值调整充分、性价比凸显，而有关部门持续推动中国资本市场对外开放，也将进一步增强A股、港股对全球资金的吸引力。 对市场和主题投资，刘劲津也作了剖析。针对MSCI中国指数，高盛将目标点位从60上调至70点，而A股方面，也将沪深300指数的12个月目标从3900点上调至4100点，这意味着相较于当前点位还有11%—12%的回报空间。“我们依然对A股持乐观态度。”刘劲津表示。 刘劲津还提出A-H股票市场轮动模型，以判断未来三个月A股和港股的表现。“在两个月前，模型预测港股在未来三个月会跑赢A股。然而，最新数据显示，两个市场的回报将趋于均衡。过去一两个月，港股大幅跑赢A股，但目前两个市场的风险已较为均衡，A股从当前点位起仍有较强的上涨动力。” 在主题投资方面，刘劲津表示一直看好的主题是股东回报的提升，包括股息回报率和股票回购力度。数据显示，过去一两年中，高分红和回购力度大的股票表现优于大盘，与美国10年期国债的相关性也很高。在高利率的背景下，投资者更关注实实在在的回报，如盈利分红和股票回购。“这类公司表现较好，我们预计这一趋势将继续延续。” 4月出台的新“国九条”政策，对许多投资者来说是一个重要的关注点。刘劲津认为，如果新“国九条”中的政策目标得以实现，对于A股估值将有约20%的提升空间，这纯粹基于估值的变化，没有考虑房地产和其他政策对经济的拉动。在乐观的情况下，如果A股的分红率和回购等指标达到欧美领先市场水平，A股估值可能有40%左右的重估空间。 中国商报微信综合自中国证券报、券商中国、财联社 |
