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作者 | 中信建投期货研究发展部 魏鑫 研究助理 胡雪沁 本报告完成时间 | 2024年3月18日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 埃苏伊士运河管理局声明，将从2024年1月15日起对原油运输船、成品油运输船、液化石油气运输船、液化天然气运输船、化学品运输船、液体散货船、集装箱船、车辆运输船征的通行费上涨15%，干散货船、一般货船、滚装船和其他上调5%。  资料来源：苏伊士河官网，中信建投期货 苏伊士运河目前实行的是累进制收费，对不同的船型，根据船的吨位重量收费。 费率的提升会稍微提高成本，但是不足以让集装箱船的转向”直布罗陀——好望角——印度洋“或是“跨大西洋——巴拿马运河——跨太平洋”的替代航线。因此苏伊士运河的货量变化有限。根据Hifleet数据测算，从上海经过苏伊士运河抵达欧洲基本港需要37天的航程，“直布罗陀——好望角——印度洋”的航线需要48天，“跨大西洋——巴拿马运河——跨太平洋”航线需要47天。按照线性成本估算，绕道将导致成本提高27.02%，远高于苏伊士运河涨价幅度，因此仅仅是费率的上涨难以导致货量的上涨。 费率的提升对于运价支撑有限。在本期结算价的基础上增加的成本极少。本期的上海出口集装箱结算指数600.40。环比下降3.8%。即使按照15%涨价，以16万吨的集装箱船计算，每吨货物负担得起运费涨幅不足5元，按照一个集装箱载重33吨计算，每个箱涨幅约160元，对运费的影响远低于运价环比下行速度。 另外苏伊士运河的费率上调生效发生在2024年1月，已经错过传统的航运旺季，难以搭乘旺季的涨价顺风车。 尽管目前有地中海东岸船只提前离港或改换港口的报道，从苏伊士运河的集装箱船通过数量看，目前巴以冲突尚未影响欧线运输。后市需要注意的巴以冲突的范围，具体需要关注1）JWC是否将现有的战争豁免区域扩大；2）拉法口岸动态。 研究员：魏鑫 期货交易咨询从业信息：Z0014814 研究助理：胡雪沁 期货从业信息：F03115281  |
