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研报正文 【品种观点】 北方局部地区疫病风险上升、被动出栏增加，阶段性供强需弱格局持续，今日早间猪价延续跌势，河南跌至 13.6-14.4 元/公斤，四川跌至15.4-15.7 元/公斤。短期来看，疫病扰动增强，局部被动出栏增加，阶段性供强需弱施压猪价弱势运行；中期来看 11-12 月份涨价预期仍存，上涨幅度关注此轮疫病发酵程度；长期来看明年上半年猪价下行压力仍较明显，明年下半年看涨预期较强，关注四季度母猪去化速度。 【操作建议】 密切关注此轮疫病发酵程度。LH2401 合约观望为主，下方支撑关注15500-15700；远月 LH2403、LH2405 合约中长期看空思路不变；远月LH2407、LH2409 合约关注母猪大幅去化后的做多机会。 【利多因素】 北方局部地区疫病风险持续，疫病扰动因素增加，散户母猪去化加速，若继续蔓延至育肥猪，或将影响年底前局部肥猪供给少于预期；随着天气转凉，终端消费预期逐步向好。 【利空因素】 北方局部地区疫病风险上升、被动出栏增加，阶段性供强需弱格局持续，今日早间猪价延续跌势，东北跌至 14.4-15.6 元/公斤，河南跌至13.6-14.4 元/公斤，山东跌至 14-14.7 元/公斤，四川跌至 15.4-15.7 元/公斤，广东跌至15.2-16元/公斤，广西跌至 14.4-15.1 元/公斤；北方局部疫病导致低价猪源冲击市场且下游需求无明显好转，阶段性供强需弱格局持续；官方数据显示近期生猪供给水平仍在高位，9 月份全国规模猪场的中大猪存栏量同比增长6.3%、环比增长2.4%；从新生仔猪数量看，今年 4-9 月份全国新生仔猪量同比增长5.9%；近期生猪交易均重持续回升，截至 10 月 19 日卓创生猪周度交易均重增加至123.53 公斤，预计天气转凉后增重速度有望提升；二育进场或增加年底市场供给压力；截至10 月 19 日卓创猪肉冻品库容率为 29.68%，周环比降 0.12%，但仍处于相对高位；仔猪价格大幅走低对应明年上半年育肥成本明显下降。 【风险因素】 生猪疫病防控、终端消费力度、储备猪肉政策等。 |
