汇通网2月17日讯—— 特朗普内外政策均持续影响市场，贵金属经历前期上涨后，短期或进入调整节奏。
贵金属：美国零售销售数据差于预期，利于美联储降息进程，美债收益率大幅回落，给贵金属带来支撑，不过，金银上周五出现跳水，显示或有其他利空因素打压贵金属走势。从近期贵金属市场表现来看，连创新高之下或有部分资金集中获利了结，带来阶段性回落，并且近期特朗普易欲推动俄乌和谈，市场对不确定性的担忧降低，也给贵金属回调动力。总体来看，特朗普内外政策均持续影响市场，贵金属经历前期上涨后，短期或进入调整节奏。 操作上，逢低做多。沪金 2504 参考区间 670-690 元/克，沪银 2504 参考区间 7800-8100 元/千克。
股指期货：上一交易日，上证综指涨 0.43%，深证成指涨 1.16%，创业板指涨 1.8%，科创 50 涨 0.53%，沪深 300 涨 0.87%，上证 50 涨 0.75%，中证 500 涨 0.84%，中证 1000 涨 0.58%。两市成交额为17150.03 亿元，较前一交易日减少约 1047 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：计算机(3.52%)，医药生物(2.41%)，传媒(1.6%)。表现最差的行业分别为： 综合(-0.83%)，建筑材料(-0.89%)，房地产(-1.42%)。 基差方面，四大期指基差小幅震荡，IH、IF 当季合约年化基差率分别为 0.7%、-0.8%，IC、IM当季合约年化基差率分别为-6.1%、-8.2%。套保方面，2502 合约本周临近到期，可考虑逐步移仓至 2503/2506 合约。 技术变革驱动本轮春季躁动行情，中证 1000 指数在科技板块带动下表现相对亮眼，而近期开 工业硅：工业硅期现货窄幅震荡，期货市场博弈力度较弱，多空相对均衡，现货市场尚待上下游成交转暖。从基本面来看，北方硅企有部分产能恢复运行，但我们认为亏损压力之下，行业整体开工难有较大幅度上升，当前工业硅的生产与消费已基本平衡，行业或进入缓慢去库阶段，不过短期有机硅环节有意压减负荷或小幅施压工业硅需求，市场情绪支撑仍然较弱。总体来看，当前工业硅基本面仍然疲软，库存高位待消化，需求仍显低迷，尽管我们认为工业硅价格底部已经出现，但短期向上修复空间仍然有限。 操作上，逢低轻仓布局远期多单，SI2505 合约参考区间 10500-11000 元/吨。 铜：上周五晚铜价冲高回落，主力合约触及 78580 元后跌至 77120 元，伦铜跌至 9463 美元。 宏观中性。美国 1 月零售销售同比萎缩至-0.9%，远弱于预期，经济放缓压力担忧加剧，市场避险情绪抬头。不过国内政策预期加之俄乌缓解交易升温，宏观预期对铜价仍具备一定支撑。基本面中性。周五最新国内铜现货粗炼费跌至-8.6 美元/吨，现货原料供给短缺，但高铜价下买方情绪寡淡，现货平水延续，累库幅度有所加大，上周全球铜库存累库 5.7 万吨至 60.3 万吨。 总体来看，此前的关税与降息暂停对铜价的影响减弱，地缘冲突缓和与国内政策两大宏观预期对铜价的提振升温，不过在海外经济放缓担忧淡季拖累预计，短期铜价涨幅有限，预计维持高位震荡。今日沪铜主力运行区间参考 76800-77800 元/吨。策略上，前多逢高逐步降低仓位。
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