|
每经记者 金喆 每经编辑 董兴生 北京时间1月24日晚间，亚盛医药（AAPG.O）挂牌纳斯达克，成为美股2025年第一家上市的生物医药公司，以每份美国存托股份17.25美元的发行价，成功融资1.42亿美元。由此，亚盛医药成为第四家实现中美两地上市的生物医药企业。 2023年和2024年，美股生物医药板块的整体表现并不好。而在港股，亚盛医药是“18A公司”中为数不多没有破发的公司之一，过去4年完成3次增发。此时在美股上市，并不一定是最好的时机，亚盛医药为什么做出这样的选择？ “这也是海外投资人问的最多的。”亚盛医药董事长杨大俊近日在接受包括《每日经济新闻》记者在内的媒体采访时表示，登陆纳斯达克首先是解决渠道问题，有了这张入场券，说明可以得到欧美投资人的认可。其次，可以吸引更多高质量、长期的、专业的生物医药基金投资。第三，除了能够获得融资，亚盛医药得到更多的是资源和认可，这对公司进军全球市场有很大帮助。
杨大俊 图片来源：企业供图 医药的资本寒冬没有过去2024年以来，中国生物医药领域接连达成数笔授权交易，行业内有人认为，2025年将是中国Biotech（生物科技）行业的回暖之年。 但在杨大俊看来，医药的资本寒冬还没有过去，无论是港股还是美股的生物医药公司股价都比较低迷；去年在美股上市的公司中有80%股价破发，“还有很多没上的企业看着行情不好选择推迟或放弃计划”。 在此之前，百济神州、再鼎医药都是先在美国上市，再回到国内上市。而且，那个阶段正是国内创新药最火热的时候，市场对生物医药公司的期待值都很高。 反观现在，大环境和政策已经完全不同，一二级市场都较冷。杨大俊把亚盛医药这次赴美上市定义为“逆水行舟”，能够在这样的环境下成功上市，非常不容易。1月24日至今，还有4家海外生物医药企业也在纳斯达克上市，两家股价上涨、两家下跌，整体环境并不好。 但杨大俊知道，亚盛医药必须在这个时候啃“硬骨头”。在全球定位中，亚盛医药一直缺少欧美资本市场的支持。通过纳斯达克上市，公司可以获得更广阔的融资渠道，还能消除进入欧美市场的限制和障碍。 对于同样一款创新产品，欧美市场与港股/A股市场的投资人给出的估值截然不同，此前已有先例。“2024 WCLC大会”上，Summit/康方生物发布了HARMONi-2研究（TPS≥1%的一线非小细胞肺癌患者）的结果：AK112的PFS（无进展生存期）显著优于K药（帕博利珠单抗），AK112在肺癌领域及一线治疗临床中以头对头临床击败K药。 美国生物技术公司Summit Therapeutics是在2022年底与康方生物达成合作，获得依沃西（AK112）在美国、加拿大、欧洲和日本的开发和商业化的独家许可权。AK112的成功，使得Summit市值从10亿美元出头涨到140亿美元。反观自主研发、并拥有AK112包括中国在内的更多地区权益的康方生物，市值涨幅远远小于Summit。 “不管在哪个资本市场上市，主要还是靠实力，最后还是数据说话。美国（投资人）就看两条，第一你的专利是不是全球专利，是不是授权的专利？第二，你有多少是美国FDA（美国食品药品监督管理局）认证通过的临床试验？”杨大俊说，如果没有专利，海外的投资人根本就不会投。招股说明书数据显示，亚盛医药目前有500余项授权专利和20多个FDA临床批件。 但他也提到，还是要降低对上市后的表现预期，不要指望一上市就能涨多少。以前公司没有与欧美资本做很多交流沟通，大家还有一个了解的过程，纳斯达克的上市平台为公司提供了一个展示自身实力的机会。 
图片来源：视觉中国-VCG211357254629 |
