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每经记者 岳楚鹏 每经编辑 高涵 北京时间4月21日6时开盘，美元指数在盘初便跌破99关口，随后在98至99区间内震荡走弱。直至北京时间15时58分左右，美元指数跌破98关口，为2022年3月以来首次。截至北京时间17:29，美元指数报98.01，日内下跌幅度达1.37%，盘中最低触及97.96。
拉长时间维度看，自今年1月美元指数升破110整数关口后，美元指数便节节败落，截至目前，美元指数年内累计跌近10%。 在金融市场中，美元指数“跌破百点”通常被视为趋势性转折的起点，而当其进一步下探至99以下，往往预示着更深层的系统性风险在积聚。 纵观历史，自1973年布雷顿森林体系瓦解以来，美元指数已有五次跌破100的时间段，这次是第六次。高盛在近日的报告中指出，特朗普关税带来的结果，不只是价格上涨。更深层的是，它在伤害美国公司利润和美国家庭的消费能力，而这正是“美国例外论”的发动机。换句话说，关税正在动摇强势美元赖以存在的核心支柱。 如今，美元再度贬值引发市场关注，同时现货黄金强势突破3400美元/盎司，再度改写历史纪录。全球市场的资金流动和风险偏好正发生悄然而剧烈的重构。 美元六次失守100关口，这次有何不同？美元指数跌破100关口，常常预示着深层的结构性转折。历史反复证明：当美元失守百点，不仅是一个货币价格的变化，更往往预示着一个经济周期的终结。 历史上看，自1973年布雷顿森林体系瓦解以来，美元指数此前已有六次跌破100的时间段。1974~1975年，美国深陷经济衰退和石油危机，美元指数持续低迷；1977~1981年，滞胀爆发，美元失守100长达三年；1985年“广场协议”后，美元从历史高位160崩至100以下，全球开启汇率协调时代。 1974年11月至1975年7月，美国经济陷入二战后最严重的一轮衰退，工业产出与消费骤降。这是美元指数自有记录以来，首次跌破100关口。 美联储被迫全年持续降息，美元指数在此期间维持低于100的状态长达8个月，失业率和工业产出直到1975年5月才出现明显好转。 美联储历史研究中心指出，1974～1975年的政策转向是“战后首次为保就业而牺牲货币纪律的案例”。 而黄金在这段时间首次成为市场避险主角，美元信用出现首次松动。 1977年12月2日到1981年4月28日，美国再次深陷滞胀泥淖，卡特政府采取激进的财政刺激和货币宽松以对抗失业，美联储在数年间放任货币供应暴涨。结果却是通胀率飙升至13%，长期利率失控，黄金首次站上800美元/盎司，美元指数长期跌破100并维持低位。 “美元贬值–通胀失控–政策摇摆”，这套链条从此成为市场识别系统性风险的重要模型。 最终，这场危机以时任美联储主席沃尔克的“断腕式”加息终结。他将利率提升至20%，以重塑美元信用并控制通胀。 1985年，面对美元过度升值对出口造成的压制，美国与德国、日本、英国、法国签署了著名的“广场协议”，多国协同干预汇市，推动美元贬值。结果美元指数从1985年最高点160.5一路滑落，跌破100，并在1987年1月19日到1998年1月1日期间长期低于100。 广场协议的后遗症便是资本大举流出美国，流向亚洲“四小龙”等新兴市场，但在之后这笔热钱也为亚洲金融危机埋下了伏笔。 与此同时，1989年4月，美国查封了美国历史上最大储蓄贷款机构——德州的“大陆联邦储蓄银行（Lincoln Savings & Loan）引爆了美国储贷危机，美元信用遭到了极大的打击，一直到1996年本次危机才处理完毕。 
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