重要数据 铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得19910元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日下跌20元/吨至0元/吨；中原A00铝价录得19830元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌30元/吨至-60元/吨；佛山A00铝价录19870元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至-15元/吨。 铝期货方面：2025-04-23日沪铝主力合约开于19765元/吨，收于19860元/吨，较上一交易日收盘价上涨105元/吨，涨幅0.53%，最高价达19895元/吨，最低价达到19730元/吨。全天交易日成交157298手，较上一交易日增加9332手，全天交易日持仓203180手，较上一交易日减少10393手。 库存方面，截止2025-04-21，SMM统计国内电解铝锭社会库存67.3万吨。截止2025-04-23，LME铝库存425600吨，较前一交易日减少6100吨。 氧化铝现货价格：2025-04-23 SMM氧化铝山西价格录得2880元/吨，山东价格录得2845元/吨，广西价格录得2890元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得348美元/吨。 氧化铝期货方面：2025-04-23氧化铝主力合约开于2806元/吨，收于2862元/吨，较上一交易日收盘价上涨42元/吨，涨幅1.49%，最高价达到2866元/吨，最低价为2806元/吨。全天交易日成交344517手，较上一交易日增加46213手，全天交易日持仓217118手，较上一交易日减少8455手。 市场分析 电解铝：特朗普宣称美对华关税将大幅下降，铝价偏强运行，供需矛盾并不突出。基本面方面，供应端处于基本稳定状态，消费端依旧较为强势，库存持续下滑对价格形成支撑。下周下游企业将如期进行五一长假备货，预计库存将会继续顺利下滑。关税对于实际消费的影响在微观数据方面并未显现，关注中美谈判后关税的实际情况，目前更需要关注通胀问题，中国或出现抢出口的现象，表现为近端消费仍然强势。 氧化铝：现货市场方面，河南成交2000吨氧化铝现货出厂价为2920元/吨，价格相较前期继续上涨。检修范围的扩大给现货市场以支撑，但铝土矿价格或将承压加速下滑，从而造成氧化铝成本回落，进而对氧化铝价格形成负反馈。此外，目前的检修尚未影响到过剩格局，社会库存持续增加，仓单压力后期或因到期而增加，且1-3月累计净出口超60万吨，仍不改过剩格局，随着海外价格的回落4月份出口量可能减少。因此内陆地区氧化铝的检修对盘面价格反弹推力不足，反弹高度也较为受限，唯一驱动力即海外矿端干扰，现货价格上涨对氧化铝价格反转作用不大。 策略 单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性。 套利：沪铝正套 风险 1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动 （来源：华泰期货） 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。 |
