市场要闻与重要数据 现货方面：2025-04-23，LME铅现货升水为-15.89美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-75元/吨至16775元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至40.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16850元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-75元/吨至16750元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-50元/吨至16775元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10350元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10200元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10575元/吨。 期货方面：2025-04-23，沪铅主力合约开于16890元/吨，收于16910元/吨，较前一交易日变化-40元/吨，全天交易日成交34044手，较前一交易日变化5541手，全天交易日持仓39302手，手较前一交易日变化1831手，日内价格震荡，最高点达到16935元/吨，最低点达到16825元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16965元/吨，收于16950元/吨，较昨日午后收盘上涨0.47%。 据SMM讯，昨日SMM1#铅价较上一交易日下跌75元/吨。河南地区冶炼厂报价对SMM1#铅贴水25-0元/吨出厂，部分贸易商报价贴水小幅扩大，散单报至沪期铅2505合约贴水100元/吨或对SMM＃铅贴水50元/吨；湖南地区冶炼厂维持对SMM1#铅均价升水0-30元/吨出厂，部分持货商对SMM1#铅贴水30-0元/吨出厂。铅价涨势趋缓，冶炼企业及贸易商积极报价出货，部分继续以升水报价（对SMM1#铅均价），下游刚需采购为主，出现少量节前备库动作，市场成交尚可。 库存方面：2025-04-23，SMM铅锭库存总量为5.5万吨，较上周同期变化-0.83万吨。截止11月28日，LME铅库存为277075吨，较上一交易日变化-4200吨。 策略 单边：中性套利：暂缓 此前由于美国对中国关税加码使得原料进一步趋紧，部分原生铅厂推迟复产，同时再生原来相对紧俏，不过随着特朗普近期态度的缓和，关税因素对于供应的影响在未来或许也会有所减弱。而消费端，蓄电池企业同样受到关税影响较大，因此目前基本面呈现供需两弱格局，铅价预计维持震荡。 风险 1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧 （来源：华泰期货） 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。 |
