市场要闻与重要数据 现货情况： 据SMM讯，5月9日当周，SMM1#电解铜平均价格运行于78190元/吨至78580元/吨，周中呈现高位震荡格局。SMM升贴水报价运行于80至285元/吨，周内呈现震荡回落。库存方面，5月9日当周，LME库存-0.55万吨至19.18万吨，上期所库存-0.86万吨至8.07万吨。国内社会库存（不含保税区）-0.84万吨至12.01万吨，保税区库存上涨-0.50万吨至7.68万吨。 观点： 宏观方面，5月9日当周，英美达成贸易协议，保留对英10%的基准关税、扩大双方市场准入、取消对英钢铝关税、对美农产品实行0关税、对英汽车进口实行阶梯关税。美国贸易代表称，可能需要对进口服务采取执法行动。而美国总统特朗普则表示英国同意价值100亿美元的波音飞机采购协议。这一度使得市场风险情绪有所回升，美股三大股指周内表现均相对偏强。此外，本月美联储议息会议维持利率不变，并且鲍威尔对于降息的态度依然相对谨慎，不过从联邦基金利率所隐含的降息概率来看，目前6月美联储降息25个基点的概率为15.1%，此前一周为31.8%。国内方面，中国人民银行宣布降准0.5个百分点，并降低政策利率0.1个百分点，下调住房公积金利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。 矿端方面，5月9日当周，铜精矿现货市场交投氛围偏淡，加工费（TC）维持弱势整理态势。近期市场交易呈现价格中枢下移、参与主体结构分化的特征。自TC跌破-40美元/干吨关口后，市场报价基本在该价位附近窄幅震荡。由于下游接货意愿疲软，短期TC或延续在-40美元/干吨低位区间盘整运行。多数冶炼企业对现行报价认同度较低，普遍采取按需补库策略。预计短期内TC指数仍将在-40美元/干吨低位区间维持震荡格局。 冶炼及进口方面，5月9日当周，市场收货量依旧偏低，冶炼企业在假期中的发货量未见明显增长，加之现货溢价上升，部分厂商坚持高价策略并减少销售。此外，进口铜的清关流入量也相对较少，周内主要依赖保税区仓单货源进行进口。 消费方面，5月9日当周，铜价处于高位并呈现震荡走势。下游方面，谨慎观望的情绪逐渐显现，部分企业新增订单情况表现平平。与此同时，受近月合约BACK结构下月差扩大的影响，市场消费态势有所转弱。周内，整体市场采购行为以逢低进行刚需采购为主。不过由于本周为五一假期后首周，下游企业部分仍有待恢复，下周需持续关注下游采购积极性能否有所恢复。 策略 铜：谨慎偏多 总体而言，目前英美达成贸易协议后使得市场风险情绪有所滋生，同时TC价格持续低位也决定了铜价或仍易涨难跌，因此目前就操作而言仍然建议以逢低买入套保为主。 套利：暂缓 期权：short put 74,000元/吨 风险 需求持续不及预期 海外流动性风险 （来源：华泰期货） 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。 |
