4月，尽管A股的震荡颇为剧烈，但伴随着国内政策加码预期增强，私募机构的风险偏好反而出现了上升。当月，有974只私募产品的净值创下历史新高；证券类私募产品合计备案1170只，连续3个月增长。 分产品类型来看，量化产品占406只，非量化产品占568只；按照产品策略（一级策略）来看，股票策略产品数量最多，有333只，其次是期货及衍生品策略产品，占据282只，多资产策略产品、债券策略产品、组合基金产品则分别占168只、160只、31只。 作为行业的头部力量，百亿私募的表现备受市场关注。4月，净值创历史新高的百亿私募产品共有71只，其中量化产品占49只，占比近七成。从产品策略（一级策略）来看，股票策略产品数量最多，有29只，占比近四成。 君茂资产表示，不管是对宏观利空相对“免疫”的公司，还是明显受地缘政治冲击的公司，4月初都出现了无差别的股价下跌，但在随后的市场反弹中也都积累了显著的涨幅。 对于研究实力较为雄厚的优秀私募机构来说，4月市场大幅波动是“危”更是“机”。清和泉投资表示：“虽然4月市场波动较大，我们并未降低整体仓位，而是利用泥沙俱下的机会重新优化了组合，继续集中于不受关税影响且自身增长确定性较高的领域，比如互联网、创新药、新消费以及资源等行业。” 大跌之后，投资者对股票类资产的配置热情明显回升。 私募排排网最新统计数据显示，4月共有638家私募证券基金管理人合计备案产品1170只，环比增长12.18%。这一数据不仅实现了连续3个月的增长，也是2024年以来备案量首次连续两个月突破千只，反映投资者信心显著回升。从策略分布来看，上述1170只产品中，股票策略产品以752只的备案量占比达64.27%，成为绝对主力。 伴随产品备案数量的明显增长，私募基金管理人也加大了市场调研力度。数据显示，4月共有1189家私募基金管理人调研了639只个股，合计调研频次达7647次，较3月增长达117.68%。其中，电子和医药生物行业最受青睐，成为机构眼中的“香饽饽”。 在A股市场仍处震荡的背景下，不少私募基金的风险偏好反而进一步上升。他们认为，当下的股市正处于新一轮质变的前夜，中国核心科技资产的估值重估进程仍未完成。 清和泉投资认为，在出口面临较大压力的情况下，国内政策将更为积极，流动性环境也将保持宽松，因此出现系统性风险的概率较小。康曼德资本认为，中国经济的韧性在关税战的相持过程中不断显现，中国资产的吸引力也将进一步释放，同时科技创新、新质生产力也在不断取得突破，这有利于中国资本市场保持稳定和活力。 展望后市，望正资产认为，中国核心科技资产的估值重估进程仍未完成，人工智能（AI）对收入的拉动才刚刚开始体现，宏观修复后，盈利也有上调潜力。“当前，估值合理偏低，竞争格局和股东回报较为优质，盈利增长也有潜力，在这样的一个环境下，我们可以预期一个较为合理的回报率。”魏书光 |
