消费存在边际走弱的迹象 短期铜价较难持续上行

5月15日，国内期市有色金属板块有涨有跌。其中，沪铜期货延续震荡走势，主力合约小幅收跌0.80%，报77870.00元/吨。

供应端，东海期货指出，铜矿加工费为-43.11美元/吨，下降0.5美元/吨，近期下滑幅度放缓，关注印尼自由港铜精矿出口和巴拿马第一量子铜矿进展。

需求方面，冠通期货分析称，2024年3月，中国铜需求量景气指数为87.6，较2024年2月下降7.6个点，处于“偏冷”界限（95.7）以下，旺季下，市场需求偏高。4月线缆企业开工率达86.3%，环比+3.2%，5月订单预计环比增长8-10%，下游需求仍显韧性，关税政策缓和叠加国内增量政策，市场需求有所提振，但五月环比四月需求或边际有走弱。

库存方面，5月15日国内市场电解铜现货库存13.57万吨，较8日增0.93万吨，较12日增1.08万吨；上海库存9.82万吨，较8日增0.67万吨，较12日增0.65万吨；广东库存1.31万吨，较8日降0.22万吨，较12日降0.15万吨；江苏库存1.58万吨，较8日增0.42万吨，较12日增0.53万吨。

对于后市走势，五矿期货表示，国内“一行一会一局”政策略超预期，中美谈判取得较大进展，但目前关税水平依然偏高，市场情绪乐观程度或受限。产业上看铜矿和再生铜供应维持紧张格局，而消费存在边际走弱的迹象，随着期货近月逐渐过渡到偏淡季合约，短期铜价较难持续上行。