2月29日，南方航空（600029）获国金证券买入评级，近一个月南方航空获得4份研报关注。 研报考虑当前整体恢复节奏，下调公司2023年归母净利预测至10亿（原29亿元），2024-2025年净利润预测142/174亿元。研报认为，2023年以来民航市场快速恢复，且旺季市场表现突出。公司Q3营收同比大幅增长62%，较2019年高9%。公司周转恢复较快，2023Q3单位座公里成本为0.44元，同比下降27%，较2019年增长16%。2023Q3公司毛利率为17.2%，仅较2019年下降2.5pct。近期中美航班增班取得突破，美国交通部发布新命令，自3月9日起允许中方航司每周执行最多35个中美直航客运航班，若美方航司对等，则中美将会有每周70个直航航班。该变化释放积极信号，未来中美航班逐步恢复可期。目前公司单位成本仍高于2019年，与宽体机利用率不足有关。未来随着长航线的恢复，公司单位成本将下降，盈利增长可期待。 风险提示：宏观经济增速低于预期风险；人民币汇率贬值风险；油价大幅上涨风险；安全运行风险。 |
