2月30日，羚锐制药（600285）获浙商证券（601878）增持评级，近一个月羚锐制药获得4份研报关注。 研报预计2023-2025年公司营业收入分别为33.30/38.02/43.23亿元，同比增速分比为10.93%/14.17%/13.69%；归母净利润分比为5.44/6.39/7.56亿元，同比增速分别为16.92%/17.37%/18.35%，对应当前PE分别为17.54x/14.95x/12.63x。研报认为，公司2023Q3营业收入增速出现下滑，但全年销售增长有望保持稳定。公司销售费用率持续优化，盈利水平提升。公司经营性现金流净额为1.16亿元，同比减少33.92%，主要系销售收到的现金减少所致；应收账款及应收票据周转率为4.71次，同比增加0.31次，公司运营效率持续提升。公司品牌定位思路清晰，存量大品种打造通络祛痛+“两只老虎”的品牌优势，二线品种有望为公司增长贡献较大弹性。公司对销售平台进行整合，销售效率提升效果明显，我们看好公司在本轮管理改善下控费提效的持续性。 风险提示：市场销售不及预期；渠道管理不及预期；原材料价格大幅波动。 |
