市场要闻与重要数据 昨日，美国上诉法院允许特朗普关税政策暂时继续生效，此前美国国际贸易法院叫停了“解放日”关税政策；特朗普麾下官员对取得诉讼胜利表现得极具信心，还认为即使败诉也能另寻他法征收关税，同时关税谈判也将继续推进，未来几周会有三份协议。而美国财长贝森特表示，过去48小时贸易伙伴的态度没有任何变化。此外，特朗普新上任以来首次约见鲍威尔，特朗普要求其降息，鲍威尔则坚持货币政策独立性。 期货行情与成交量： 2025-05-29，沪金主力合约开于772.70元/克，收于764.32元/克，较前一交易日收盘-1.03%。当日成交量为250594手，持仓量为195076手。昨日夜盘沪金主力合约开于773.58元/克，收于773.78元/克，较昨日午后收盘上涨0.96%。 2025-05-29，沪银主力合约开于8236元/千克，收于8224元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为659531手，持仓量345595手。昨日夜盘沪银主力合约开于8,249元/千克，收于8,235元/千克，较昨日午后收盘上涨0.28%。 美债收益率与利差监控： 2025-05-29，美国10年期国债利率收于4.47%，较前一交易日变化0.04%，10年前与2年期利差为0.51%，较前一交易日持平。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2025-05-29，Au2502合约上，多头较前一日变化38手，空头则是变化74手。沪金合约上个交易日总成交量为443644手，较前一交易日上涨17.46%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头21手，空头增持60手。白银合约上个交易日总成交量857420手，较前一交易日下降3.80%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为930.20吨，较前一交易日上涨4.59吨。白银ETF持仓为14,303.75吨，较前一交易日上涨86.25吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2025-05-29，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为5.89元/克，白银国内溢价为-378.47元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为92.94，较前一交易日上涨-1.02%。外盘金银比价100.09，较上一交易日变化0.42%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-05-29）上金所黄金成交量45904千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量314636千克，较前一交易日-14.68%。黄金交收量为16336千克，白银交收量为28020千克。 策略 黄金：谨慎偏多 目前特朗普“美丽大法案”通过，但却引发了市场对美国政府债务的进一步担忧。而与此同时，长期美债标售情况的相对惨淡以及外媒所报美联储可能在5月进行了买入长期债券的计划。这些因素都使得黄金受到支撑。不过今日凌晨的会议纪要中，美联储则是表达了对降息相对谨慎的态度，因此当下黄金出现持续大幅走强的难度加大，不过目前操作上黄金仍然建议以逢低买入套保为主，买入区间在760元/克-765元/克间。 白银：谨慎偏多 白银价格在黄金走高的情况下同样维持偏强态势，但市场目前对于下半年光伏板块的表现或存疑虑，不过就目前操作上，目前白银同样建议在7,950元/千克至8,000元/千克间逢低买入套保。 套利：暂缓 期权：暂缓 风险 海外流动性风险 投机头寸持续离场 （来源：华泰期货） 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。 |
