供增需减预期下 预估尿素期货弱势格局恐难改善

【行情复盘】

期货市场来看，现阶段尿素主力09合约弱势回落，价格继续下跌。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1820-1860元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1870-1880元/吨附近，菏泽市场参考价格1840-1850元/吨附近。

【基差价差】

基差方面，山东09合约基差约97元/吨，河南09合约基差约77元/吨，环比前期微涨。价差方面，UR07&09价差约14元/吨；UR09&01价差约70元/吨，环比窄幅波动。

【仓单变化】

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量6854张，环比上期减少87张，减量来自云图控股55张，安徽中能32张。目前仓单主要分布在云图控股、中农控股。

【重要资讯】

据隆众数据信息显示，目前山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量700吨，较上期减少620吨，环比跌46.97%。样本企业的开工逐步下降，成品出货一般，原料方面采购量下降，按需为主，保持尿素低库存水平。近期中国尿素样本企业理论利润小幅下跌。煤制固定床工艺理论利润为-154元/吨，煤制新型水煤浆工艺理论利润332元/吨，气制工艺理论利润-121元/吨。

【交易策略】

现阶段尿素价格持续回落，市场情绪疲软，弱势格局延续。虽农业刚需支撑尚存但增量有限，复合肥市场亦处于消化高库存为主，负荷窄幅整理。不同于需求端弱势，供给端则稳步上扬，无论开工还是日产的绝对量还是趋势，增量压力逐步凸显。出口管控尚在以及供增需稳现状拖累产业库存再度回升进而令盘面承压下行。后续来看，尿素需求端支撑难有明显改善，复合肥负荷仍将面临季节性缩量预期，而供给端增量压力短期恐难缓解，供增需减预期下预估尿素弱势格局恐难改善，价格仍或面临下行调整风险。价差方面，鉴于供增需弱预期，后续尿素产业累库压力犹存，UR09&01价差恐弱势震荡。

（来源：海证期货）