螺纹热卷：短期成材价格震荡为主，中期成材维持逢高空为主 昨日成材震荡走高，价格低位反弹。市场关注中美领导人通话，对商品价格有所支撑。关注事情的进展情况。国内宏观处于政策真空期，暂无大规模刺激政策预期。基本面方面，螺纹方面，螺纹产量环比环比回落，主要是转产、检修以及电炉开工回落。近期国内电炉亏损加大，后期开工将会受到影响。库存方面来看，螺纹总库存环比下降，降幅扩大。需求方面，螺纹表需数据环比小幅回升。后期螺纹将进入需求季节性淡季，螺纹需求预期季节性走弱。热卷方面，热卷产量环比大幅回升，主要是产线检修结束复产，预计后期热卷产量将环比回升。库存方面，热卷总库存环比下降，库存表现向好，整体库存压力不大。需求方面，热卷国内终端需求上方空间不大，前期国内抢出口预期经过炒作之后，进入现实验证阶段，关注出口修复能够带来多少实际需求增量。策略上，短期成材价格震荡为主，中期成材维持逢高空为主，不建议追空，关注终端需求情况。 铁矿石：区间操作为主 昨日连铁偏强运行，09合约收盘704.5，涨幅1.29%，基本面暂无明显变化，昨日上涨主要受双焦大幅反弹带动。具体来看，供应端，季度末外矿发运季节性增加，但近期澳矿发日韩的量分流向中国的发运，关注下周发运是否会出现调整；需求端，铁水产量连续三期下降，检修显示本周铁水将继续温和下降，但同比仍然偏高，6月下游需求淡季特征或将凸显，关注钢厂利润收窄后知否会出现集中减产，目前铁水韧性较强；库存方面，港口库存由于前期到港偏低继续保持去化态势，近期到港回升，预计去库速度或将放缓。综合来看，现实层面铁矿石当下高需求、紧平衡支撑仍在，价格上方压力主要来自淡季铁水高位回落，建议区间操作为主；中长期考虑到目前铁矿石在产业链内相对估值仍然处于高位，待需求转弱预期兑现，矿价仍有较大回调空间，继续逢高沽空判断。 焦煤：主力合约有超跌反弹需求 周三焦煤主力反弹，截至夜盘09合约收盘价757.5，涨幅1.68%。现货端，山西中硫主焦煤1028，环比-12，甘其毛都蒙5#原煤729，环比+12，河北唐山蒙5#精煤1035，环比-0，基差56，环比-28。近期多轮小作文扰动市场，6月安全检查趋严（矿山减产实际影响有限）、蒙古资源税传闻（假消息）、7.1号煤炭资源法开始施行（短期供应影响有限）等等消息轮番炒作。基本面上，供给端，国产煤开工因部分矿山安全检查以及利润原因小幅回落，蒙煤口岸库存高企，通关减量，现货下跌未稳，总体供给相对充裕。需求上，供应减量后，本周上游依旧累库，下游钢厂刚需为主，铁水窄幅波动。盘面来看，主力合约有超跌反弹需求，盘面受小作文扰动以及主力贴水现货幅度较深影响，有部分空头主动止盈离场，前期需求见顶回落的预期已交易，6月进入交易供给端减产预期阶段，强基差结构下，现货跟跌还没跟上，基本面偏弱，盘面先收基差再看供给减产能否兑现，上方平水附近仍有较大套保压力。 焦炭：可逢高沽空 周三焦炭期价小幅反弹，截止夜盘收盘主力09合约收盘1342.5，涨幅0.6%，基差-28，环比-12。基本面来看焦炭下游库存较低，钢厂刚需采购，唐山个别钢厂提出第三轮提降，降价后月中或将释放部分补库需求，供给端吨焦利润亏损，但焦副产品仍有利润，短期开工稳中微降。盘面来看，焦炭目前处于跟随煤价和成材价格波动阶段，现货端煤价尚未企稳叠加钢材价格偏弱，焦炭易跌难涨，盘面来看09合约目前小幅升水，6月仍有1-2轮的提降预期，可逢高沽空。 动力煤：预计上旬煤价表现或随着气温的攀升，底部震荡 产地供给继续恢复中，非电需求相对平稳，贸易户多观望，市场活跃度一般，部分涨价较多煤矿价格有所回调。北港价格松动，交投低迷，下游需求不强，刚需成交。进口煤价格弱势运行，但依旧倒挂，矿方价格稍有下调，但幅度有限，终端采购积极性弱，外贸商谨慎操作。今日芒种，中东部整体升温，黄淮及华北多地高温，周末前高温将继续发展，南方湿热，体感温度高，居民端用电需求将有所增长。西南地区东部到江淮一带临近周末将有降水，范围内气温预计将有所回落，水电输出或维持季节性增长。非电需求继续改善，煤化工整体开工有所增长，但南方雨季继续影响建材用煤需求。主要省市电厂库存小幅回升，略微低于同比。前期供给收缩，叠加发运利润倒挂，调入维持中位；迎峰度夏临近，政策性补库增加，北港调出量小幅高于调入，库存维持去化。行业库存偏高，清洁能源挤占效应下火电表现或受限。预计上旬煤价表现或随着气温的攀升，底部震荡。 （来源：新湖期货） |
