重要数据 铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20210元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日持平于70元/吨；中原A00铝价录得20150元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至10元/吨；佛山A00铝价录20080元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌5元/吨至-60元/吨。 铝期货方面：2025-06-09日沪铝主力合约开于19980元/吨，收于20025元/吨，较上一交易日收盘价下跌40元/吨，跌幅-0.2%，最高价达20095元/吨，最低价达到19940元/吨。全天交易日成交133229手，较上一交易日增加19493手，全天交易日持仓181672手，较上一交易日增加214手。 库存方面，截止2025-06-09，SMM统计国内电解铝锭社会库存47.7万吨。截止2025-06-09，LME铝库存362000吨，较前一交易日减少1850吨。 氧化铝现货价格：2025-06-09 SMM氧化铝山西价格录得3280元/吨，山东价格录得3260元/吨，广西价格录得3285元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得370美元/吨。 氧化铝期货方面：2025-06-09氧化铝主力合约开于2909元/吨，收于2892元/吨，较上一交易日收盘价下跌43元/吨，跌幅-1.47%，最高价达到2926元/吨，最低价为2859元/吨。全天交易日成交515561手，较上一交易日减少180818手，全天交易日持仓301043手，较上一交易日增加2608手。 市场分析 电解铝：供应端，海内外并无利空因素。消费仍维持强势，强现实难改。现货市场升水回落，表观消费增速虽然环比出现回落，但同比依旧维持正增长，6月份库存预计维持稳中小降的趋势。社会库存绝对低位叠加难以见到累库趋势，铝价难下跌。消费的可持续需要关注，国内即将进入传统消费淡季，海外抢出口囤货后需求存在边际下滑的可能。当前行业利润丰厚，若无超预期利多刺激，铝价向上突破难度或许将会增加，同时需要警惕成本坍塌的风险，关注社会库存变化，此外仍需关注美国的降息预期影响。 氧化铝：现货市场价格上周从最高3300-3350元/吨下滑至3200元/吨，且成交热度下滑，暂无更新成交。供应端，行业利润良好，复产积极性提高，氧化铝从产量到库存均出现触底回升的迹象。成本端，几内亚矿端扰动，矿贸矿商捂货挺价，随着雨季到来，几内亚出矿量的减少，矿价短期有支撑，预期并不会出现因矿短缺而氧化铝减产的局面，铝土矿价格上涨空间有限，随着沿海新增产能的投放，氧化铝供应过剩的预期依旧不改。 策略 单边：铝：中性氧化铝：谨慎偏空。 套利：沪铝正套 风险 1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动 （来源：华泰期货） 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。 |
