螺纹热卷：短期成材震荡为主 昨日成材低位震荡。国内宏观处于政策真空期，暂无大规模刺激政策预期。基本面方面，螺纹方面，螺纹产量环比回落，主要是转产、检修以及电炉开工回落。近期国内电炉亏损加大，后期开工将会受到影响。库存方面来看，螺纹总库存环比下降，降幅收窄，主要是假期影响。需求方面，螺纹表需数据环比回落，主要是由于假期及中高考影响。后期螺纹将进入需求季节性淡季，螺纹需求预期季节性走弱。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是产线检修结束复产，预计后期热卷产量将环比回升。库存方面，热卷总库存首次累库，库存将见底回升。需求方面，热卷国内终端需求上方空间不大，部分城市国补暂停，将会影响以旧换新产品销售。冷热卷价差低位，压制热卷需求。策略上，短期成材震荡为主，中期成材维持逢高空为主，不建议追空，关注终端需求情况。 焦煤：逢高布局空单 周二焦煤期价震荡反弹，截至夜盘09合约收盘价788，涨幅1.68%。现货端，山西中硫主焦煤996.5，环比-1.5，甘其毛都蒙5#原煤711，环比+3，河北唐山蒙5#精煤1015，环比-0，基差5，环比-26，现货跌多涨少，部分稀缺主焦价格有所反弹，主流煤种跌幅放缓。宏观方面，伦敦贸易谈判结束，原则上就落实日内瓦共识和领导人通话共识达成框架一致，结果基本符合预期，中性偏乐观。下周的陆家嘴金融论坛即将展开，注意内外情绪影响。基本面上，供给端市场传闻山东开展为期三个月的安全生产隐患排查整治行动，实际影响量有待观察，山西临汾环保督察到周五结束，或将影响部分洗煤厂产量。目前国产矿主要减量来源于部分矿山顶库压力和安全问题停产整顿，暂时来看影响有限，蒙煤通关量低位回升。需求端铁水预计本周延续下滑，流拍率仍然较高，下游补库意愿不佳，库存转移不顺畅。短期市场收到宏观与产业的多重影响，盘面贴水叠加供给小幅减产，给到部分资金“买估值”的驱动。中期来看，淡季供强需弱格局未改，等待降价后钢厂和焦化厂是否有阶段性补库意愿出来，但是下游价格敏感，即使补库也是低价补库为主。供需结构暂未出现实质性改善前，中期平水附近套保压力依旧较大，仍建议逢高布局空单，关注宏观情绪影响和减产预期兑现情况及下游真实补库力度。 焦炭：逢高做空 周二焦炭期价反弹，截止夜盘收盘主力09合约收盘1352，涨幅1.01%，基差-48，环比-14。上周焦炭第三轮提降落地后，本周唐山地区补降20，港口价格受出货好转，煤价下跌为焦化让利较多，钢材价格偏弱运行，钢厂盈利率一般，焦化利润回升后，钢厂仍有压降原料利润空间的意愿，煤价持续下跌情况下，焦炭成本不断下移，难有支撑，预期6月中下旬市场有第四轮提降。目前盘面给到1轮附近升水结构为较好套保位置，操作上，建议逢高做空。 动力煤：短期反弹乏力 安全生产月，产地督查趋严，少量煤矿供给受限。非电需求支撑下，部分煤矿价格小幅上涨，但贸易户维持观望，产地煤价整体涨跌互现。北港煤价弱稳，贸易商有挺价行为，但下游需求疲弱，整体成交仍显僵持。进口煤价格维持弱势，印尼外矿报价再度松动，但外贸商成本维持倒挂，市场活跃度稍有改善。周末沿海或有台风扰动，北方有冷空气南下，沿海地区降水增加，气温将有所回落，但四川至华北一带高温不退，居民端需求仍有支撑。中非电需求本周表现稳中小降，煤制尿素开工继续增长，煤头甲醇有少量检修，建材用煤需求变化不大。主要省市电厂维持累库，幅度环比放缓。调入端维持中位，终端拉运节奏稍有放缓，但体量仍高于调入，北港库存维持去化。随着迎峰度夏逐步临近，日耗仍将周期性回升，但清洁能源挤占效应依然在，预计上中旬煤价或将逐步筑底，但上方空间相对有限。 （来源：新湖期货） |
