3月2日，三峡能源（600905）获德邦证券增持评级，近一个月三峡能源获得6份研报关注。 研报预计2023-2025年营业收入分别为269.3亿元、319.0亿元、375.1亿元，增速分别为13.1%、18.4%、17.6%，净利润分别为78.5亿元、101.5亿元、112.4亿元，增速分别为9.8%、29.2%、10.7%。研报认为，公司前三季度营收同比增长10.82%，与发电量增速基本保持一致，但归母净利润同比有所下滑。主要原因系2022年应用《企业会计准则解释第15号》后试运行收入，试运行期间不计提折旧，2023年陆续出试运行进入运营期后固定资产折旧及项目运营成本增加，导致前三季度营业成本同比增加28.27%。此外，前三季度公司投资净收益5.51亿元，同比下降36.45%。公司今年共新增取得已明确坐标点资源24.8GW，其中陆上风电6.36GW、太阳能发电15.43GW，一体化3GW，海上风电11MW。2023年新增核准、备案项目总计14.16GW，其中海上风电0.41GW、陆上风电0.63GW、光伏发电12.38GW、独立储能0.69GW；储备资源超过1.5亿千瓦，资源获取能力强，预计公司未来装机规模将持续增长。控股股东三峡集团未来12个月内拟增持不低于3亿元，不超过5亿元，增持价格不超过6元/股，且资金来源全为自有资金，我们认为彰显了股东对公司未来发展的信心。 风险提示：风光建设不及预期；电价波动风险；利用小时数下滑风险。 |
