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来源：浙江国际油气交易中心 一、宏观方面 1 美联储3月会议上或将暂停 加息 2月19日，美联储主席鲍威尔发表讲话，暗示联邦公开市场委员会（FOMC）将在3月1日结束的会议上再次暂停加息。鲍威尔没排除数据太好会进一步加息，但也强调风险和债市收益率上涨收紧了金融状况。 2 俄罗斯央行称，欧佩克+将 在2024年讨论石油增产 俄罗斯央行称，如果全球石油供应不足的情况进一步恶化，欧佩克+将在2024年初讨论可能增加石油产量的问题。 3 伊朗外交部长呼吁对以色列 进行石油禁运 伊朗外交部长呼吁伊斯兰国家对以色列实施石油禁运，包含石油制裁。 二、行业方面 1 国泰君安期货认为，第四季度 原油价格重心或将上移 对于后期油价，我们维持偏多判断，趋势看四季度重心仍有机会再次上移，外盘两油仍有机会挑战100美元/桶，核心理由在于：第一，需求端暂未出现坍塌。在成品油裂解价差方面，前期表现弱势的汽油裂解已经跌至历史低位，对油价的利空传导基本出尽。在柴油供应方面，中国柴油出口的放缓以及沙特等中东地区柴油供应的下滑或仍将为柴油裂解提供支撑，本周裂解价差也迎来了反弹；第二，OPEC+四季度的减产仍在推进。理论上，只要OPEC+维持当前减产计划，需求未出现坍塌，全球原油市场四季度去库概率仍然较大，对油价构成支撑。且在巴以冲突升级后，沙特、伊朗原油产量未来均有可能低于预期，美国自身产量在3月也有较大概率下滑；第三，巴以冲突升级，从原油供需两端对油价均构成利好。一方面，虽然巴勒斯坦、以色列都不是主要产油国，但考虑到阿拉伯国家的团结性，一旦沙特、伊朗等中东其他产油国卷入，原油供应端将面临严重威胁；另一方面，战争本身消耗大量柴油，间接利好原油需求。第四，美联储暗示加息临近尾声。美联储哈克再次表明美联储可能已经完成加息，市场风险偏好或继续回暖。 整体来看，过去一周油价的强势或仍将延续，巴以冲突在各方面俊可能引发油价重心进一步上移。后期需关注OPEC+减产执行情况及中产其的减产政策是否有调整、中东局势、中美关系以及美债收益率波动下是否会有更大的信用风险兑现扭转全球经济预测。 来源：国泰君安期货，2024年3月18日 《原油：库存下滑，趋势上行》 2 方正中期期货认为，第四季度 燃料油价格将平稳运行 低高硫燃料油方面：原油制品来看，4季度，预计汽油收率高位维持，柴油收率缓慢回升，燃料油收率依然以稳定为主，冬季欧洲柴油需求可能边际回升，以及低硫燃料油发电需求抬升下，柴油以及低硫燃料油表现可能略显强势。新加坡套利货方面，7月份来看，来自西方套利货数量在450万吨，环比6月份增加30万吨，增幅7.50%。展望4季度，随着中东发电需求减弱，来自中东地区的套利货数量可能呈明显增加态势，预计燃料油套利货数量较7月份水平继续回升。而1月份预计新加坡从西方进口的低硫燃料油套利货数量在130-140万吨，明显少于8月份的180-190万吨。进出口方面，7月份燃料油进口量160.03万吨，环比下降明显，而7月份中国稀释沥青进口量为138.3万吨，较上月增长28.45%。展望后市，随着稀释沥青等通关常态化，炼厂进口燃料油的量或出现下滑，7月份进口量已经有所显现，从而带动燃料油整体进口量减少。而保税船供油市场需求无明显向好表现，平淡为主，预计燃料油出口量也难有大幅提升，整体或保持稳定运行态势。 来源：方正中期期货，2024年3月18日 《低、高硫燃料油期货季报：燃料油三季 度行情回顾与四季度展望-OPEC+超预期 减产下，燃料油价格继续强势》 3 国内沥青市场情况 现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，部分地炼价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040元/吨，山东3825元/吨，华南3995元/吨，西北4425元/吨，东北4185元/吨，华北3820元/吨，西南4295元/吨。 供给方面：近期山东及东北地区部分炼厂复产沥青，推动供给小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2023-10-11日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为36%，环比增加0.4%。根据隆众对96家企业跟踪，1月份国内沥青总产量为314.5万吨，2月份国内沥青总计划排产量为298.9万吨。 需求方面：随着气温的下降，北方地区项目施工进入收尾阶段，沥青道路需求逐步转弱，南方部分地区仍有降雨天气，叠加资金面偏紧，同时成本走跌也加重了市场投机观望情绪，沥青需求难有进一步改善预期。 库存方面：国内沥青炼厂及社会库存再度走低。根据隆众资讯的统计，截止2023-10-17当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为86.6万吨，环比下降1.4万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为115万吨，环比减少4.4万吨。 来源：方正中期期货，2024年3月18日 《原油、沥青日报》 \ | / ★ 本文由浙油中心制作及发布，未经事先书面授权，任何机构和个人不得对本文进行任何有悖原意的引用、删节、修改及用于其它用途。 本文中转载文章、观点均注明出处，仅代表作者个人观点，不代表浙油中心任何立场，浙油中心不对本文中信息的准确性和完整性作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 本文中的所有内容仅供参考，不构成任何投资建议或投资决策依据，投资者需自行独立判断并承担风险，浙油中心不对投资后果承担任何法律责任。 文：潘胜杰 编辑：吕 鹂 |
