3月6日，卫星化学（002648）获太平洋买入评级，近一个月卫星化学获得12份研报关注。研报预计2024年1-3月实现营业收入308.82亿元，同比增11.21%，实现归母净利润33.94亿元，同比增长11.43%。其中，三季度归母净利润15.51亿元，环比增长36.58%，同比增长560.02%。公司研发投入大幅增加，2023年公司与乙烯综合利用高附加值产品的延伸、成功实现年产40万吨聚苯乙烯装置和年产10万吨乙醇胺装置一次开车成功有关。在嘉兴经济开发区签订了研发中心项目，占地178亩，预计研发投入100亿元，准备2025年投入使用，未来研发团队规模达1,000人，包括百名博士。维持2023-2025年EPS为1.3/1.8/2.3元的预测，当前股价对应PE为12.3/9.0/7.1X。研报认为，公司的三季度C2、C3产品价格触底反弹，价差稳中有升，自主研发的新材料产能持续扩张，研发投入大幅增加，对于未来公司的化工新材料业务的持续增长提供了有力的支撑。同时，卫星化学在嘉兴经济开发区启动了未来研发中心项目，未来预计大量研发投入，将加快推动公司的科技创新和产品升级。 风险提示：油价和原材料价格异常波动可能会影响公司产品价格和毛利；项目建设进度可能低于预期；存在安全环保风险等。 |
