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来源：中信建投期货微资讯 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 本报告完成时间 | 2024年4月12日 摘 要 传统上，多因子主要应用于股票市场。随着我国期货市场规模和上市品种数量的充分增长，多因子截面CTA策略也日益受到交易者关注。 我们研究发现了动量、期限结构、贝塔、波动率、偏度、持仓、等因子的有效性，并通过指数化，形成期货市场的Smart Beta，对它们作持续的跟踪。 本周期限结构因子有所回撤，低波品种表现较好。 动量：近一月累计多空收益-0.21%，本周 0.11%。 期限结构：近一月累计多空收益 0.39%，本周-0.58%。 贝塔：近一月累计多空收益 1.06%，本周-0.40%。 波动率：近一月累计多空收益-0.13%，本周-0.93%。 偏度：近一月累计多空收益 1.52%，本周 0.79%。 持仓：近一月累计多空收益 1.68%，本周 0.07%。 注记：本周指 20240313-20240317。长期来看，动量、期限结构为正向因子；偏度、持仓为负向因子；贝塔、波动率为风险因子。 风险提示：本报告仅对商品期货市场风格作客观呈现，不具备任何交易建议。历史业绩不代表未来业绩，回测业绩不代表实盘业绩，期市有风险，入市需谨慎。 一 市场及板块一览 本周商品指数震荡，板块间有所分化，贵金属板块强势，黑色板块、农产品板块冲高回落，有色、能化板块偏弱。  二 大宗商品库存指数 图2为大宗商品库存指数，近期库存指数上行明显，高于往年同期水平。  三 因子IC一览 图3为各因子今年以来累计 IC，本周期限结构有所回撤，贝塔、波动方面倾向低贝、低波。  四 因子分组和多空对冲收益 4.1 动量因子 动量因子近一月多空对冲收益-0.21%；本周多空对冲收益0.11%。图4为动量因子今年以来分组回测和多空对冲收益。  4.2 期限结构因子 期限结构因子近一月多空对冲收益0.39%；本周多空对冲收益-0.58%。图5为期限结构因子今年以来分组回测和多空对冲收益。  4.3 贝塔因子 贝塔因子近一月多空对冲收益1.06%；本周多空对冲收益-0.40%。图6为贝塔因子今年以来分组回测和多空对冲收益。  4.4 波动率因子 波动率因子近一月多空对冲收益-0.13%；本周多空对冲收益-0.93%。图7为波动率因子今年以来分组回测和多空对冲收益。  4.5 偏度因子 偏度因子近一月多空对冲收益1.52%；本周多空对冲收益0.79%。图8为偏度因子今年以来分组回测和多空对冲收益。  4.6 持仓因子 持仓因子近一月多空对冲收益1.68%；本周多空对冲收益0.07%。图9为持仓因子今年以来分组回测和多空对冲收益。  4.7 小结 各因子多空对冲收益汇总统计如表1 。  作者姓名：彭鲸桥 期货从业信息：F3074348 期货交易咨询从业信息：Z0012925 电话：023-86769675 研究助理：盛亦青 期货从业信息：F03107834 电话：021-50610683 |
